穩懋營運淡 野村喊減碼
2018-07-23 00:02經濟日報
砷化鎵大廠穩懋（3105）20日召開法說會，針對第3季展望，指出旺季效應可能不彰，單季營收將季減一成，外資野村證券指出，穩懋下半年表現可能都不如預期，或只達市場預期低標，給予「減碼」評等，目標價200元。
穩懋是iPhone 3D感測模組指標，今年內外資多看好穩懋鍍金蘋果光，營收顯著成長，不過野村看法一直審慎，先前更發布報告指出，對於穩懋趨保守的獲利預估及股價評等，相當合理，而穩懋法說會不如預期，恰恰呼應野村看法。
野村分析聚焦一個關鍵字，就是垂直腔面發射激光器（VCSEL）。野村認為，VCSEL族群對需求過於樂觀，庫存顯著拉升，下半年動能必然放緩。
根據野村預估，2017至2019年，穩懋獲利複合成長率9%，相對市場預期的22%，也有一段差距。
穩懋本季看淡 日系外資調降目標價
【中央社21日電】砷化鎵廠穩懋20日召開法人說明會，第2季財報符合預期，但因部分客戶調整庫存，預估第3季營收下滑10%，日系外資最新研究報告調降穩懋目標價，並希望這是黎明前最後的黑暗。
穩懋表示，由於部分客戶調整庫存，第3季旺季效應不若往年強勁，估計營收季減一成，毛利率與第2季相當，預估在31%至33%（low thirties）區間。
穩懋表示，預估第3季所有產品線都下滑，除了cellular PA（蜂巢式網路功率放大器）下滑幅度比較低，其餘都有雙位數幅度下滑；3D感測因為在第3季處於新舊機種的交替，出貨會較第2季下滑，第4季展望則還不清楚。
穩懋第2季自結稅後純益新台幣9.05億元，季增率及年增率均為24%，為歷年同期新高，每股純益2.16元；累計上半年每股盈餘（EPS）為3.9元。
外資表示，對3D sensing庫存調整早有預期，但射頻模組（RF）庫存調整則是在意料之外，因此下調第3季營收目標及毛利表現。不過預期第4季將見到強勁回升，新3D產品用於iPhone AMOLED 新機種將出貨，加上非蘋產品的垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）也將出貨，希望第3季營收下滑將是黎明前最後的黑暗。
日系外資將穩懋目標價從原先的320元，下調至285元。