趨勢最大 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2012-12-14 14:11

經驗:QE後半年台股漲逾17%

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周四凌晨(台北時間)美國宣布再推出QE4,帶動台股開高走高,最後上漲66點,以7,757點作收,成功收上7,700點,且距QE3時台股高點僅相差30幾點,投資專家認為,QE肯定帶來資金寬鬆效果,若配合政策利多做催化劑,可望為QE4提供加乘效果。
根據摩根投信整理,從2008年12月以來,美國已經先後推出3次QE(量化寬鬆),加上1次OT(扭曲操作),由於相關的資金寬鬆效果都已提前反應,反而在貨幣寬鬆政策宣布後,台股短線表現不如預期,後一月平均下跌1.31%,葉鴻儒分析,因量化寬鬆預期都會提前發酵,不過,時間拉長來看,台股在後3月及後6月則有明顯反彈,後3個平均上漲2.72%(若不計OT,僅以3次QE平均,漲幅高達6.14%),而前2次QE和OT3次之後6月台股表現,不但全數收紅,平均漲幅更高達17.34%。
摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示,美國聯準會(FED)如市場預期擴大量化寬鬆(QE)規模,除了每月持續400億美元的購債規模,隨著扭轉操作將在年底到期後,將再以每月450億美元的速度購買國庫券。葉鴻儒認為,眼見資金環境更加寬鬆,亞洲股市漲升回應,也為近期火熱的台股再添柴火,向上攻堅力道更為有勁,目前指數已來到9月25日以來的新高,距離前波高點7,789點關卡僅一步之遙,台股年底前再攀高的機會很高。
除了擴大QE規模,美國聯準會也強調在失業率尚未降至6.5%以下前,都將維持極低利率政策。葉鴻儒指出,近期明顯感受外資回籠、資金簇擁下帶動的股、匯齊揚的強勢格局。就技術面觀察,由於台股短線漲多,必須消化獲利了結賣壓與套牢賣壓,但外資連日於現貨市場買超,昨日雖然減碼台指期淨多單3,083口,但持倉部位仍為淨多單1.09萬口,期、現合著看仍偏多操作,有利於台股再攻高。
元富投顧總理劉坤錫表示,QE4主要為了填補OT年底到期,每月購買國庫券450億美元的部位,有利確保美國貨幣流通不會發生收縮的情形,對國際資金寬鬆面也有一些加分效果,惟QE的實質影響,會有時間遞延的效應,尤台灣地區而言,要等美國經濟明確復甦,才會增加消費,刺激直、間接出口表現;對股市的題材面影響方面,從QE3的助漲力道,明顯不如QE1和QE2,所以效用遞減的情形,仍須注意!
不過,由於目前政策全面做多,配合年底集團作帳等題材,這個時候拋出QE4題材,還是可以產生一些加乘效果。

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