三步驟 聰明檢視多重收益基金
2016-04-15 17:46:16 今周刊 撰文／今周刊歐陽善玲
微利時代下，基金公司積極推出多重資產收益型產品，透過豐富多元的投資組合，提高基金固定收益水準。但挑選這類型產品，必須掌握兩個關鍵，一是穩、二是高。
沒有任何一類資產，可以一直引領風騷；尤其去年底，美國啟動升息循環至今，金融市場波動劇烈，若重押單一資產，很容易不是大賺、就是大賠。」摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut），為今年來最夯的多元資產基金下了一個注解，讓人一眼就看懂這類基金的主要訴求。
不論基金名稱是「多重收益」、「多元入息」，或將前後兩字重組、對調，重點都在如何透過各類型風險性資產，有效掌握收益來源。也就是要評估這類基金是否值得投資，第一步，可先問自己理財的目的為何；若希望每年有一筆固定收益進帳，可能是五％或八％不等的報酬，所投入本金，至少放3年以上不急著拿回來，甚至不在意短期績效，那麼就可進一步了解這類型產品。
「你可以把它看成固定收益型產品、及平衡型基金的延伸。」新加坡大華銀投顧副總經理鄧盛銘指出，過去幾年，市場上反應不錯的固定收益型商品，隨著各國央行陸續降息，甚至祭出負利率政策，配息型基金面臨很大考驗，甚至可說操作起來相當痛苦。
最明顯的例子，是先前風靡市場的高收益債券基金，在油價下跌、全球經濟成長持續放緩下，公司違約疑慮大幅升高。表面上，這類型基金殖利率好像不錯，但因債券價格下滑，連帶拖累基金淨值表現。這樣一來，投資人等於冒著賠本風險去賺殖利率，對基金公司來說，早晚都會出問題。
在此情況下，放寬基金的布局範圍，讓息收來源不只債券，還有股票、房地產，甚至其他的衍生性金融商品，就像是過去的平衡型基金，但投資標的內容更廣泛；也就是透過豐富、多元的資產架構，提高基金固定收益水準。「因此，挑選這類型產品的關鍵字，一是穩、二是高。」鄧盛銘說。
第一步 》檢視長期基金總報酬率
他解釋，穩的意思是配息水準穩定，不能今年高、明年低，或每年波動太大；高的部分，則指基金的總報酬率。「簡單講，基金報酬率來源有二，一是來自投資標的所配的息，另一是市場資本利得。投資人每年拿到的息，與總報酬率表現有關，若不想把本金當作配息管道，配息後基金淨值就下滑，那麼基金整體長期績效如何，經理人過去操盤水準，就得仔細觀察。」
目前市面上就有不少主打多元配息的基金，年收益率少則2％，高則接近10％，讓市場上其他產品相形失色。但根據晨星基金評比資料顯示，這些基金的「總報酬率」數字並不好看。過去一年配息近一成的基金，其實總報酬率還不到3％；而殖利率超過6％的產品，近一年基金報酬率是負數，幾乎都是拿投資人的本金來配息。
鄧盛銘認為，投資人要確保配息穩定，配息後基金淨值也不會立刻下滑，最保險作法還是要先拆解基金的息收來源，釐清哪些收益是固定的，哪些是變動的。「投資人可到基金公司網站下載月報，裡面會詳細列出目前基金主要持股，一般來說若債券投資比重較高，代表配息會相對穩定；反之股市比重較高，配息變化幅度也較大。」閱讀全文