美國高收益債 可進場了嗎
2016-11-24 14:37:25 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
美國主要債券指數表現。 聯合晚報提供
受惠於上半年美國緩升息，債市各券種全面齊揚，今年來漲幅至少7%起跳，美國高收益債更強漲逾15%。法人表示，川普當選美國總統以來，翻轉全球金融市場趨勢，美國公債殖利率自11月4日以來迄今急漲逾30%，衝擊近期債市報酬由正轉負，僅美國高收益債一枝獨秀，逆勢收漲0.25%，眼見12月美國聯準會升息幾乎已成定局，鑒於美國高收益債於利率正常化期間報酬表現傲視各券種，投資人可於升息前夕進場布局。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，各類別債市今年來全數上漲，有7~15%不等的漲幅，尤其是跟景氣連動性最高的美國高收益債強彈15.88%，漲幅不但居債市之冠，也比MSCI世界指數的5.62%和美國標普500指數的7.78%的漲勢還要來得凌厲，凸顯美國高收益債提供投資人追上漲的潛力。
羅伯．庫克表示，川普意外入主白宮，其大幅擴張財政赤字政策推升長天期債券殖利率急遽竄升，美國10年期公債自11／4以來漲幅逾三成，導致近期債市價格幾乎全趴，自高點回落後走勢震盪，僅美國高收益債因存續期間較短，利率風險較小，加上又有較高收益率增添防禦力，因此當公債殖利率強彈時，不僅其價格較不易受衝擊，反而一枝獨秀逆勢繳出0.25%的正報酬。
升息環境下，美高收益債表現帶勁，羅伯．庫克說明，美國聯準會主席葉論上周態度轉偏鷹派，強烈暗示年底升息，帶動通膨預期飆高，美元指數改寫逾13年新高，彭博最新利率期貨走勢也顯示，聯準會12月會期（12/13~12/14）升息一碼機率高達100%，而美國高收益債與美國公債呈現負相關，相關係數為-0.25，在利率正常化環境下仍具上漲機會。
瀚亞投資指出，美國經濟數據好轉，包括企業營收及獲利第3季轉為正數，新任總統川普所提出的相關政策，更是有利於基礎建設與能源等產業發展，加上近期油價持穩、違約率觸頂後趨緩，均成為明年高收益債券的最佳助攻條件。