受到消費者物價指數飆高及房市、股市下跌的影響
物價，百貨零售股繳出的 7月營收成績不盡理想。花旗
環球證券預期，2008年底前，台股下跌空間有限，且消
費者已習於維持高消費水準，應該有助零售百貨業的業
績止跌。
儘管百貨業者的年中促銷正在全力進行，但大部分
業者繳出的營收成績單仍不盡理想，總體來說，受到通
膨升高、房市和股市下滑的影響，百貨業的營收不是呈
現衰退，就是只能維持小幅成長，其中全家 (5903-TW)
、特力 (2921-TW)等超商百貨業者仍維持成長力道；至
於3C通路業者燦坤、全國電不但較去年同月下滑 12.2%
及 21.2%，較上月也下滑了將近10%。
不過，花旗環球證券認為，目前來看，台股已逐漸
回穩，加上台灣的消費者已經習於較高消費的生活水準
，2008年底前，零售百貨業的業績將不致進一步惡化。
零售百貨業 7月營收成長表現各有優劣，在連鎖超
商方面，仍具有相當成長力道，全家便利商店(5903-TW)
和特力 (2921-TW)月增率均超過 14%；統一超(2912-TW)
拜旺季之賜， 7月營收終於重拾成長力道，一改連續 5
個月業績連續下滑的頹勢。
燦坤 (2430-TW)、全國電 (6281-TW)等3C通路業者
即使使盡渾身解數，再度祭出年中促銷，也無法打動消
費者的荷包，遠不如去年會員招募如火如荼的盛況， 7
月營收僅較上月小幅成長反而在去年旺季的高基期下，
出現了下滑幅度最大的年度衰退率。
至於汽車銷售業，在不景氣的經濟環境下，仍然承
受了很大的銷售壓力，今年以來，整體產業的營收整整
下滑了15%。
台灣 7月消費者信心指數較 6月下滑4.15點，來到
56.08點，房地產市場和股票市場下滑更觸動了消費者
信心下滑持續惡化。不過，花旗環球表示，考量到跌幅
已大的股市，下檔空間有限，加上通膨預期已發酵，預
期 8月消費者信心將持穩，但仍不會有明顯的回升。
※百貨零售業營收成長率
代碼 公司年增率月增率 今年以來年增率
2903 遠百 3.3% -2.4%6.8%
2921 特力14.7% 19.8% 11.3%
2912統一超1.1% -6.2% -2.9%
5903 全家14.1% 17.1% 18.6%
2430 燦坤 -12.2% -9.4%0.9%
6281全國電-21.2% -9.4% -4.7%
2911麗嬰房 -2.7%0.4%7.3%
(資料來源：花旗環球證券研究報告)