《專訪》林啟彬：陸今年車市看增7％，F-英利獲利拚15％成長
2016年03月07日 09:56
【時報記者莊丙農台北報導】
F-英利(2239)今年1月下旬正式上市，可望摘下去年汽車零組件台股獲利王，即使1月大客戶一汽大眾出貨下滑，但就客戶端傳來訊息以及中國大陸政策推動，董事長林啟彬依舊看好今年公司展望，以下是林啟彬及經營團隊訪談。
問：對今年中國車市看法？
答：中國目前正召開「全國政協會議」與「全國人代會議」，兩會進行期間，也釋出中國今年GDP成長6.5～7％的訊息，因此，外界推估中國今年車市也可望調升到7％成長率。
雖然中國GDP約6.5～7％，似乎低於過去，但汽車銷售還是不錯，中國經濟其實不是大幅下滑，而是過去增速太快。目前兩會一系列帶動內需政策出爐，首先是一胎化政策解禁，新增的新生兒人口會帶動換車需求，尤其在SUV、MPV等車款；其次，去年開始1600CC以下購置稅減半，今年會持續發酵；再者，政策推動節能減排方向，朝新能源汽車發展，還有解決霧霾問題，並全面推動國五標準，勢必原本中國有380萬輛汽車亟需淘汰，最後還有公務車改制，政府將不配車，也會增加私家車的可能，所以這些都是推動今年中國車市的動力。
問：對F-英利今年展望？
答：今年中國車市保守估計成長7％，但公司營收高於車市成長率，在持續拓展優質客戶下，營收10％成長應該有機會，因為材料成本降價，又增加自動化產線，員工從2015年3300多人降到2000多人；此外，佛山、天津廠的產能拉上來，今年可以轉虧為盈，配合降低不良率，以上都有助於毛利率提升，今年上看20％以上，整體獲利大於營收成長，獲利朝15％成長挺進。
問：今年1月第一大客戶一汽大眾銷售不佳，對今年是否產生影響？
答：一汽大眾是全中國乘用車排名前3大車廠，雖然元月銷售趨緩，但是一汽大眾預估今年銷售目標上看175萬輛，仍較去年同期成長5～10％，1月應該是短期現在，主要12月底為達成去年目標提前拉貨，因為2月有農曆年因素，估計今年第1季是低點，第2季跟第3季差異不大，主要第3季車廠有暑休因素，第4季可望來到全年高鋒。而一汽大眾預計2020年新車要達到200萬輛，對F-英利長期接單是相當有幫助。
問：今年資本支出？佛山、天津子公司情況？
答：今年資本支出約2億元人民幣，跟隨一汽大眾，因此青島設廠，預計2018年3月投產，總規畫量年產能50～60萬輛；另外，也投入天津廠，將以北京奔馳及一汽大眾訂單為主。
今年子公司有佛山及天津廠都可望轉虧為盈，佛山今年營收預期可達2.7億元，較去年2億元成長35％，天津去年營收1億元，今年可增加到1.5億元，雙雙達到獲利水準，今年2家獲利合計可達0.5億元以上。
問：今年股利政策？
答：過去大約配發率40％，發放約3元股息；考慮股票造成資本膨脹，且公司有資金需求，但一方面又須考量目前現金殖利率對長線投資者影響，因此希望維持殖利率3％水準，預期發放現金4～5元，配息率朝40多％前進。
問：F-英利布局汽車熱沖壓件的情況？
答：熱沖壓技術兼具提高汽車安全性及輕量化的效果。相較冷沖壓成形，有成形性佳、尺寸穩定性佳(不易回彈)及成形道次較少等優勢。因此，公司在2013年與中鋼、璋釔及健和興，合資成立宏利汽車部件公司，並控有長春崨科，英利持股比重40％，中鋼持有30％，健和興及璋釔各持股15％。
宏利董事會日前也通過資增資，增資後仍維持持股宏利40％，而增資資金將投入與中鋼、中國汽研合資成立的重慶中利凱瑞，預計4月成立。
中利凱瑞將成為宏利集團熱沖壓件最大產線的工廠，並生產塑膠件及鋁合金，目前透過F-英利，已經有塑膠件的訂單，2017年估計就可獲利，而整個宏利集團希望2020年朝IPO之路前進。
(時報資訊)