美元新興債 看旺
2017-01-05 05:18:09 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
新興亞洲債券去年表現亮眼，但目前亞債利差已接近前波低點，資金動能降溫，後續漲勢恐趨緩。法人認為，隨大宗商品價格回穩，拉丁美洲、東歐等地區企業信評可望調升，在美聯準會（Fed）緩升息步調下，資金可望湧入收益率高人一等的新興市場債券，在美元匯價加持下，美元計價新興市場債券基金今年有機會延續漲勢，是投資人爭取收益首選。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，成熟市場央行陸續結束量化寬鬆（QE），少了這樣的「貨幣興奮劑」，取而代之的是財政政策，新興市場可望「超車」已開發國家，當新興市場景氣復甦，也助新興企業信評轉佳，並降低違約風險。
鍾美君指出，新興市場企業債利差位於近五年平均值附近，評價水準合理，距2013年低點仍有收斂空間，基本面回穩後，利差有望進一步下滑；隨石油輸出國組織（OPEC）協議減產，能源及原物料企業債券後市看好。
信評公司Fitch確認巴西長期外幣及本地貨幣評級為「BBB」，評級展望「穩定」，顯示巴西當局開始修正失誤政策，包括加速收緊貨幣政策步伐，令外匯有更大靈活性，重新強調財政紀律及步驟，整體方向正確。鍾美君提醒，投資人除選擇美元計價，也要留意匯率避險比重，以維持績效表現。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，新興債後續表現中，拉丁美洲與新興亞洲國家債券擁有油價及原物料回穩等基本面上漲題材，回檔反而是低接良機。
台新新興市場債券基金經理人尹晟龢補充，相較成熟國家陸續走入貨幣政策收縮，新興市場才開始進入貨幣政策寬鬆，提供債市良好發展條件；拉美地區具有最大降息空間，其次是亞洲與新興歐洲；國家則以巴西、俄羅斯、哥倫比亞具較大降息空間；產業來看，鋼鐵、原物料等產業為2017年投資首選。