升息環境…YES資產穩健
2017-03-20 00:07:02 經濟日報 葉子菁
美國聯準會（Fed）第3次鳴槍升息，牽動金融市場資金流向。第一金投信指出，這升息著意味著經濟前景轉趨樂觀，但衡量復甦腳步仍舊緩慢，市場隨時會受到黑天鵝襲擊而走勢顛簸，因此建議投資人布局策略可著重「Y、E、S」概念資產，達到穩中求勝的目標。
聯準會正式敲定3月升息1碼，這是2008年推動量化寬鬆以來的第三次升息動作。根據聯邦基金利率期貨預測，今年可能升息三次，至年底為止，利率水準將來到1.25%至1.5%。由於擔心升息引發市場資金轉向的預期心理影響，造成近期股、債、匯市走勢震盪。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人劉蓓珊表示，從基本面角度評估，升息代表經濟前景轉向樂觀，不過，復甦步伐緩慢，且在黑天鵝環伺下，隨時可能受到襲擊，投資人不宜大意，可採取穩紮穩打策略，布局具Y、E、S概念資產。
Y是指Yield，即著重收益，包括：高利差優勢的高收益債、新興市場債，有85%至90%的報酬來自配息貢獻，能夠創造現金流量。另外，具有高度成長潛力的高股息和REITs股票，平時有息收，在景氣復甦循環的過程中，又有不斷創新高的攻擊可能，同樣也值得留意。
E是指Enhance，結合動態避險機制的基金，例如：透過S&P 500期貨避險，同時靈活調整避險比例，強化投資組合追漲抗跌的特性。以2000年網路科技泡沫和2008年金融海嘯為例，採取上述方式，期間避險比重自動拉高到30%、80%，最大跌幅由二成以上縮小到一成左右，亦縮短損失弭平時間。
S是指Smile，也是微笑曲線。鎖定配息型資產，輔以動態避險機制，持有一年投資勝率有機會上看88%，持有三年逼近100%，長期報酬風險比也從一般股債平衡的0.46躍增至1.38，達到中長期資產增值的目標。