央行報告 負利率有五大害
2016-03-09經濟日報 記者陳美君、吳苡辰／台北報導
中央銀行總裁彭淮南即將赴立法院報告，昨（8）日提供給立委的報告內容曝光，首度談到歐、日等國實施負利率，可能引發五大負面衝擊，主要包括大國的貨幣政策透過資本移動波及他國、形成全球金融循環、會干擾他國金融市場等，彭淮南強調，經濟規模較小的國家，受負利率政策的衝擊與壓力更大。
彭淮南將於周四（10日）赴立法院財委會報告，他在書面報告內容中指出，2008年全球金融危機以來，主要國家央行採行量化寬鬆及負利率等非傳統性貨幣政策，因應匯率升值、經濟成長緩慢及通膨預期持續走低等問題，但彭淮南認為，此類非傳統貨幣政策不僅具外溢效果，衝擊全球金融市場，對經濟成長助益也不大。
報告指稱負利率可能引發五大負面衝擊，首先，促進投資成效有限，對消費者支出可能產生負面效果；其次為弱化銀行中介功能，降低公債市場流動性，使公債價格大幅波動。
第三，以財富效果帶動有效需求，不但成效不彰，反而危及金融穩定。第四，過度使用貨幣政策，忽略財政政策及結構改革的重要性。
第五，大國的貨幣政策透過資本移動會影響到其他國家，經濟規模較小的國家，受到的衝擊與壓力更大。彭淮南雖未點名台灣，卻也暗示這些國家採取負利率，對我國這種小型而開放的經濟體的金融市場影響甚鉅，股匯市波動將更為劇烈。
彭淮南還指出，歐元區、瑞典、丹麥、瑞士與日本等國採行負利率，目前有幾項成效；以匯價來看，日圓反呈升值，其餘各國貨幣呈現貶值。在通膨預期部分，各國多未能達到提振通膨預期。
股市方面，日股下跌，其餘各國提振股市效果也不彰；至於銀行信貸成長，歐元區自實施負利率以來迄今，銀行信貸仍呈負成長，日本剛採行此政策，未來能否促進銀行放款，效果尚待觀察。