Q3變化多 投信：可增債券投資部位
2016-06-30 15:28:58 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，英國脫歐後續效應仍需觀察，但第3季市場不確定性大增，促使全球央行全面備戰，貨幣寬鬆與經濟刺激政策，已成共識；市場更預期，Fed升息節奏將延後，而中國為首的新興市場，巴西、俄羅斯等則有降息可能。
面對多變難測的第3季，張繼文建議，投資策略宜轉向穩健；資產配置，宜略提高債券投資部位，微降波動高且漲多的風險性資產，伺機回補具基本面支撐、股價相對便宜的優質股票，首選高CP值股票，生技股、H股；近期將是債優於股，投資人可靠攏美元資產、把握亞洲股債，是第3季較佳的投資策略。
張繼文指出，英國脫歐公投結果確立後，儘管市場終將回歸理性，但不確定炸彈後，對股市衝擊較大、債市較小，距離歐洲越遠、貿易依存度越低的市場將率先反彈，因此美股、新興亞股，因為與歐盟貿易依存度較低，就中長線而言，表現相對其他市場優異。
張繼文指出，就整體來說，新興市場對英國出口占比多半不高，主要集中在歐非中東等地區，如土耳其對英國出口比重占GDP 7.3%、波蘭為6.8%、捷克為5.3%。而在亞洲地區中，除了馬來西亞與印度幾家特定企業外，其他國家在英國的曝險比重都不高，英國脫歐對新興市場的影響，主要來自於匯率波動以及美元走強。
瑞銀亞洲高收益債券基金經理人鍾君長分析，歐洲投資級債券可望受到ECB的QE買盤加持而穩定，但其價格再漲空間不大。美國投資級債券利差雖不至於擴大，但先前資金流入已累積至歷史新高。而多數亞洲企業與英國貿易依存度較低，衝擊較小，且利差仍有收斂空間，因此亞洲投資級美元債券將是近期內資金流入主要區塊。