新興債有撐 首選美元計價
2017-09-21 01:17經濟日報 記者葉子菁／台北報導
美國利率走升趨勢不變，債券報酬受到壓縮。法人建議，新興市場債券仍具基本面、殖利率及資金流入三大優勢支撐，為債券市場中今年表現最佳類別之一，第4季與2018年展望仍樂觀，建議仍應續持美元計價的新興債券。
今年美國升息但美元走弱，然而大環境因政治因素產生波動，綜合下來新興市場債券各類別的漲幅相較歐美債券表現佳，根據彭博資訊統計，今年以來JPMorgan新興市場債券指數漲幅達9.2%，JPMorgan新興市場高收益債券指數長漲幅亦逾8.9%，而JPMorgan新興市場公司債券指數漲幅逾7.2%，顯見新興債資產表現皆名列前茅。
NN投資夥伴新興市場債券主管安成凌（Marcelo Assalin）表示，仍舊看好新興市場債券其投資前景，主要是新興市場基本面已經大幅改善，此外，新興市場國家外部收支、經常帳也顯著好轉，經常帳占經濟成長比重自2017年起已由負轉正，再加上人民幣匯率自2016年起轉趨於穩定，以及原物料價格、尤其是原油價格也同步止穩，讓整體新興市場尾端風險轉而下降。
安成凌分析，2013年後新興貨幣仍呈現大幅貶值，尚未回到原本評價水準，新興市場資產有升值空間，長期而言，新興市場貨幣仍具吸引力。
由於通貨膨脹率未見提升，以至於新興市場政府無法提高實質利率水準，相對於基準利率，目前新興市場當地債券的殖利率達6%以上，也持續支撐新興市場債券的表現。
根據JPMorgan統計，自2017年初至9月15日，新興市場債券淨流入金額高達785億美元，維持強勁流入態勢，國際資金在當地貨幣債券與強勢貨幣債券的布局也更為均衡，顯示全球方向一致持續看好新興債券。
不過安成凌提醒，中長期仍須留意美國聯準會及歐洲央行的貨幣政策，尤其新興市場貨幣的波動度難以掌握，此外仍須留意美國政策走向如貿易政策、地緣政治風險等。
相較於本地貨幣債券，更青睞以強勢貨幣計價的新興債券基金，且殖利率、收益率高的國家為中長期核心投資首選。

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