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期貨商論壇／選擇權 緊盯季線
2018-09-04 00:14經濟日報 記者王皓正整理
台股上周五雖然在MSCI季度調整下，尾盤拉抬奮力以紅K做收，但由於當日盤後外資台指期留倉淨多單大減超過7，000口，同時，昨（3）日晨間又傳出川、習會面出現隱憂，貿易戰火重燃，促使台股指數一路溜滑梯般向下。
建議投資人在操作上，可以季線為趨勢多空的判斷基準，假設三日不破季線，可布局多方買權部位；若跌破季線則布局空方賣權部位。
選擇權波動率部分，昨日早盤台指選擇權波動率指數（VIX）一路創高，市場Buy Put相對積極，指數往下動能增加，在跌破11，000點關卡後，順向下跌趨勢更強，逼近收盤整體波動率才有下滑跡象，但最後一盤波動率又拉抬，空方勢強。
籌碼部分，外資選擇權淨Buy Call雖然增加1，519口，留倉淨Buy Call來到17，539口，但淨Buy Put增加幅度更高，增加8，944口，一舉突破3萬口，賣權持倉為買權兩倍，自營商淨Sell Call大增也帶給上方反攻壓力，建議保守因應。
由於長黑吞噬，短期反彈難度增加，建議可以季線為支撐關鍵，連續三日守穩不破，再布局多方買權；一旦三日內跌破季線，則盤局反空，維持今年來季線上下來回穿越的盤局，建議順勢空方布局賣權。
（群益期貨提供）
台指期 逆價差收斂
2018-09-04 00:14經濟日報 記者王皓正／台北報導
股期雙市昨（3）日震盪回檔，指數雙雙失守11，000點大關。分析師表示，目前若扣除除息影響點數，期現貨實質逆價差收斂，但外資淨多單小增439口，淨多單部位升至4萬6，922口，展望盤勢，短線仍以震盪機率較高。
美股上周五漲跌互見，費半漲幅相對較高，激勵台股昨天早盤開高，不過上方11，100點壓力沉重，多檔權值股開高後漲幅收斂甚至翻黑，指數旋即反轉滑落平盤之下。
台積電雖力守紅盤，但鴻海、大立光等權值股全面走低，被動元件族群大跳水，國巨、華新科更收在跌停價，加上金融與傳產未見撐盤力道浮現，而櫃買指數跌幅更重，一黑吞四紅下跌2.06%。
期貨方面，台指期昨天早盤即呈現拉回，塑化、水泥等原物料族群為壓盤重心，終場台指期下跌87點，以10，935點作收，成交14.1萬口。
價差部分，期現貨實質逆價差為29點，不過選擇權波動率指數則由13.23上升至14.09，顯示市場風險意識呈現增溫。
永豐期貨表示，台指期三大法人淨多單減少1，331口至18，810口，其中，外資空單減碼超過多單減碼，淨多單增加439口至46，922口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單則增加24口至18，360口。
永豐期貨指出，從技術面觀察，昨天日K開高走低留長黑棒，指數回補8月29日的多方缺口後失守11，000關卡，KD指標轉為死亡交叉向下，MACD柱狀體正值收斂，顯示上方賣壓較重。
不過目前位階靠近8月28日的多方缺口，加上外資期貨淨多單並未大幅減碼，未來若在此區守穩則仍有望整理後再度挑戰前高。
元大期貨認為，台指期昨天以黑K棒摜破5日均線，失守11，000點關卡；展望盤勢發展，由於近日美中、歐美貿易爭端又起，陸股仍弱勢，台指期後勢預期將相對承壓。
《期貨》守穩多方缺口，再拚前高(永豐期貨提供)
時報新聞2018/09/04 07:37
【時報-晨間解盤】台指期週一下跌88點至10934點。價差方面，台指期逆價差縮至-30.22點，電子期逆價差縮至-0.72點，金融期逆價差縮至-4.22點。現貨部分，三大法人賣超47.95億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1331口至18810口，其中外資空單減碼超過多單減碼，淨多單增加439口至46922口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加24口至18360口。
週五美股漲跌互見，費半漲幅相對較高，激勵週一台股早盤開高，不過上方11100點壓力沉重，多檔權值股開高後漲幅收斂甚至翻黑，指數旋即反轉走跌滑落平盤之下，台積電雖力守紅盤，但鴻海、大立光等權值股全面走低，被動元件族群出現大跳水，國巨、華新科更是收在跌停價，加上金融與傳產亦未見撐盤力道浮現，而週一櫃買指數跌幅則比集中市場更重，一黑吞四紅以下跌2.06%作收，整體台股直至收盤皆呈弱勢狀，終場加權指數下跌99.72點或0.901%，收在10964.22點，成交量能1103.62億，較前一日縮減115.64億。技術面觀察，週一日K開高走低留長黑棒，指數回補8月29日的多方缺口後失守11000關卡，KD指標轉為死亡交叉向下，MACD柱狀體正值收斂，顯示上方賣壓較重，不過目前位階靠近8月28日的多方缺口，加上外資期貨淨多單並未大幅減碼，未來若在此區守穩則仍有望整理後再度挑戰前高。
週一加權指數下跌近百點，不過可留意到9月份選擇權買賣權未平倉量最大量區反而由11200~10400縮窄至11200~10800，主要由於10800賣權大增8137口，或可解讀為市場對9月結算前的下檔支撐認定在10800附近。但週選擇權買權的未平倉則明顯上升，OI最大量區也由11100~11000擴至11100~10900，下檔支撐下移，全月份未平倉量put/call ratio值由1.26降至1.14，選擇權部位整體來看顯示偏多預期降溫。(永豐期貨提供)