權證避險 鎖定價內外10%
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】 2009.08.19 03:11 am
全球市場主要指數及商品市場過去一周大舉回檔，台股也走疲，券商建議，積極投資人可選價內外10%的權證商品，保守投資人則可透過台股結構商品避險。
全球反彈行情告一段落，中期回檔勢在必行，台股也在中概股疲弱，加上引領市場的股王聯發科回跌，面臨回檔壓力，近期權證市場中的認售權證也成為當紅炸子雞，漲幅前十大的權證商品，連續兩日高達九檔都是看空的認售權證，昨日是以連結國產（504）的凱基N5，單日漲75%居冠。
群益證券衍生性商品部石偉立提醒投資人，市場可供避險的金融工具與大盤有關的為指數認售權證、指數期貨、指數選擇權，個股避險上則有個股認售權證，而期交所掛牌的個股選擇權由於流動性不足，想透過個股選擇權避險，反而可能因為賣不掉，增加流動性風險。
石偉立建議，投資人可選擇價內外10%的個股認售權證作為此時的避險工具，專業的投資人也可利用股權結構商品作為另類避險管道。
其次，心態較保守的投資人，在股市回檔時，可以利用證券商所發行的連結台股結構商品，降低持股成本與風險。個股避險除了認售權證外，打算等回檔低接股票的投資人，也可以利用股權結構商品來降低買進持股成本，並可額外獲得商品本身內含的報酬利得。
以聯發科為例，打算以425元買進現股的投資人，便可以在股價472元時，利用股權結構商品特性，除了在一個月內獲得年報酬20%的獲利外，並有機會以425元買進聯發科股票。因此，在市場開始出現風險意識時，避險的角度不一定是傳統單純的賣出避險，或是買進認售權證；另類避險的態度就是利用股權結構商品作為持股買進避險的功能。
【2009/08/18 經濟日報】@ http://udn.com/