【聯合晚報╱戎鵬丞】 2009.10.27 02:43 pm
根據英國金融時報的報導，最近所謂的「早餐原物料」價格都大幅上漲，包括茶葉、可可、糖和咖啡價格都創下歷史或數十年來的新高價格，甚至是柳橙汁價格都大幅上揚，只有牛奶價格仍處於低檔。
綜合各方專家的看法，由於這些軟性原物料生產地大多集中在開發中國家，而且有些產品生產地過於集中，例如可可有六成是來自於非洲的象牙海岸及迦納，這些地區容易受到氣候影響，加上內部政治環境並不穩定，農民不易取得資訊，因此會造成供給短缺的情況。
另一方面，玉米、大麥、黃豆和稻米等農業商品價格表現相對沒有這麼突出，因為產地集中於已開發國家，農民容易取得資訊調整產能。不過過去一個月農業商品價格也有明顯的漲勢，主要是反應市場擔憂美國因為天候因素可能會使得收成減少。
由於近期美股表現亮麗，部分投資人開始把眼光投向表現相對落後的原物料市場，加上美元疲弱，引發市場對於通膨的疑慮，這些也都成為推升原物料走勢的潛在因素。
瑞信證券全球股市策略分析師Andrew Garthwaite近期就調升了原物料族群的權重，包括石油和礦業等相關產業。他指出，目前看多原物料的原因包括資金過剩、中國需求強勁、低利率環境以及通膨預期提升等因素。
Andrew Garthwaite指出，根據歷史經驗，工業相關的原物料價格通常會在全球工業生產指數觸頂後四個月跟著達到高峰，而目前全球工業生產確實持續復甦中。其次，中國的採購經理人指數表現跟國民生產毛額成長幅度相符，顯示中國尚未出現經濟過熱的情況，因此對於原物料的需求仍在，除非出現薪資通膨等問題，預期中國短期內不會採取緊縮政策。
此外，原物料的生產業越來越集中，已經形成所謂的卡特爾(Cartel)壟斷組織的情況，尤其在礦業更為明顯，也有利支撐原物料價格，而市場對於通膨的預期也比過去開始增加。
至於利空因素部分，Andrew Garthwaite指出，美元走勢、中國的存貨是否過多、以及市場的投資氣氛等，其中，他認為未來中國5~10年的經濟成長可能是被消費所帶動，而原物料價格對於固定投資的敏感度是遠大於消費的，這些可能都將是影響原物料價格的因素。
【2009/10/27 聯合晚報】