2016-02-22 15:00:29 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導
星展集團表示，中國1月社會融資規模大增3.42兆人民幣（5，200億美元），但因製造業和工業產能嚴重過剩，導致貨幣政策對刺激成長的效益正在降低，資金的流速不斷下降，意味著持續遞增的信貸成長並未進入實際經濟活動，無法有效提振經濟。
星展集團研究部指出，世界各國均有實證顯示，在通縮的經濟體中增加更多信貸，通常只會使資產價格上揚。以中國的情況來看，因為政府一直在穩定簡化行政管理措施以支持經濟成長，部分增加的信貸將進入房地產市場。
因此，儘管信貸金額大幅增加，星展集團對於中國的經濟成長前景依然保持謹慎看法。外貿方面，因為進口大幅下滑，而非出口競爭力提升所致，持續上升的貿易盈餘並沒有獲得緩解。不同於其他國家能夠自由的透過量化寬鬆或負利率政策使貨幣貶值，中國因多重政治和經濟因素，不能採取相同的方式。飽受不良貸款困擾的銀行業表現不如之前強勁，要推出財政政策也比2008年時來得困難多。
星展集團研究部表示，目前中國經濟已達到一個光是靠周期性的總體經濟政策無法解決其結構性失衡的狀態，唯有全面性的改革才是有效的。