美估緩升息 高收債湧錢潮
2016-09-06 03:27:33 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
美國上周公布非農就業數據差強人意，且失業率維持4.9%未見改善。市場法人認為，美聯準會升息步伐可能再度推遲，資金浪潮將繼續湧入高息差的高收債市。
美國升息箭在弦上，牽動國際資金提前回流，近一周以來美元走勢轉強。但因市場對9月升息看法存在分歧，造成主要債市漲跌互見。
統計顯示，近一周歐洲高收債、新興市場高收債、美國高收債、全球高收債與美國公債均呈上漲，漲幅介於0.01%至0.3%不等；全球公債、新興市場公債、亞洲高收債、歐洲公債和全球投資級債券出現回落，跌幅最大約0.8%。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩指出，儘管美國年底前至少升息一次，但經濟成長未能強勁復甦，利率政策將趨向和緩，利率敏感度較高的投資等級債衝擊最大，反觀高收債因高息差與高收益優勢，持續吸金，表現勝過其他券種。
觀察前三次升息循環，全球高收債指數在升息後三個月、半年與一年皆呈上漲，平均漲幅最高為8.3%。去年12月升息後，全球高收債指數半年上漲近一成。
過去經驗指出，固然利率越低，高收債表現越好，不過目前利差水準不及2%，黃奕栩認為，即使美國在年底前升息兩次，對高收債仍舊利多於弊。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，歐洲仍受英國脫歐餘波干擾，經濟及企業獲利長期可能放緩，巴西及土耳其等新興市場國家面臨政治不確定性與原物料價格波動，至於亞洲國家可能受中國經濟放緩挑戰，都可能影響債券表現。
美國不論在經濟及企業獲利穩定度方面，均優於其他區域，根據預估，S&P 500今年第3季每股純益有望由負轉正，2015全年獲利成長預估可達2%水準，明年全年每股純益成長更可望來到6%，有利美高收表現。