基金特蒐／亞太REITs將蓄勢再攻
2016-10-07經濟日報 記者葉憶如／台北報導
香港首富李嘉誠9月傳出睽違四年後重返香港買地，以港幣19.5億元（約新台幣超過80億元）買下新界豪宅用地，價格比市場預期高出35%，讓香港房市平添想像，至於中國大陸房市火熱壓也不壓不住，8月房價上漲城市數量大增，銷售額創四個月來最大升幅，亞太不動產證券化基金REITs今年來績效搶眼。
不過隨美國總統大選後聯準會（Fed）可能於12月升息，市場也開始居高思危憂心泡沫化，瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇說，國際熱錢依舊充沛，加上美國定調「緩升息」，預料上次美國結束量化寬鬆（QE）時REITs大跌戲碼不致重演，亞太市場還算平穩但衝擊難免，投資人應用紀律投資來對抗波動。
瀚亞亞太REITs基金8月績效雖出現負報酬-0.6%，但同類型基金上月全數轉負，相較仍屬名列前段班，尤其一年績效高達22%，今年來還有13.6%報酬，一年配息率約3.65%~3.75%相當穩健。
方定宇表示，過去六年來這檔基金績效65%，今年來可持續稱冠，主因國家產業別調整操作較靈活，5、6月趁澳洲RIETs漲逾一成時逢高部分獲利了結，同時轉進後來上漲的香港與大陸，加上相較其他REITs甚至布局新加坡、雙印、泰國與菲律賓等地REITs，比重達6%~7%，因此讓績效較同業來得突出。香港今年跌幅相對和緩，交易量慢慢出來，地產股近期表現也較強，大陸不動產今年來一直不錯，百城價格指數上漲逾一成。只是針對大陸方面，方定宇認為有過熱現象，官方勢必會再加大調控，明年要再上漲空間相對有限。
中國官方儘管不斷抑制房市，但國家統計局最近發布70個大中城市住宅銷售價格指數，顯示8月新建商品住宅價格上漲城市有64個，較7月的51個大增。四個城市房價下跌，較上月16個大減，同時8月住房銷售額同比飆升33%，創出四個月來最高升幅，過熱情況甚至引起中國首富王健林擔憂說出「泡沫史上最大」。
方定宇評估，最大市場還是看美國，但卡在升息與總統大選變數大；歐洲有英國脫歐問題加上德意志銀行風暴未息；亞太相對便宜，但前提是大陸還要再漲，預料年底與明年都不容易。因此目前的五大持股不打算作大幅度調整，因為現階段很難看出來那個市場比較好。就算今年績效貢獻大的東南亞布局方面，認為未來也只會區間波動操作，持股不會超過一成，在穩健中去追求絕對報酬才是王道。
至於香港，雖然美國12月升息衝擊難免，但方定宇認為，現在市場資金浮濫，熱錢還在，預料不會像2013年5月美國宣布將結束寬鬆時大跌慘況，未來亞太REITs還是有上漲空間，但收益率恐怕不會如往年那麼高。
操作心法注重投資紀律方定宇的投資心法，首重紀律，目標價到達就停利，績效達10%賣三分之一、10%再賣三分之一，達到30%後停利，再找其他投資機會。市場追逐時，成為高點的機率高，基本面未改變前，靠紀律不用抓時機，並定期定額、在穩定配息下追求一定絕對報酬率。投資小叮嚀
不動產景氣循環高 市場已漲至末升段不動產證券化投資這一塊景氣循環性高，例如香港不動產一個月可以漲15%，也可能一個月跌15%，這類商品是偏股票性質，波動性高，與台灣營建股過去常常飆漲特性很像。
收益率不如往年 要著重選股利收益穩定，這類基金配息率比較固定約3.5%~3.7%，一年含息報酬率還是有5%~10%，但未來收益率不會像過去那麼好。（葉憶如）