基金觀點／拯救台股基金 迫在眉睫
2017-02-23 經濟日報 記者趙于萱整理
近幾年台股基金規模衰退很快，根據投信投顧公會資料，目前台股基金規模只有1，800多億元，比金融海嘯時期還慘，即使最近台股挑戰萬點，也難見起色。這個現象其實有內部因素，也有外在壓力，但就產品特色與績效來說，我認為台股基金仍在投資組合扮演重要地位，挽救市場已迫在眉睫。台股基金是基金產品，與投信業生態息息相關。2012年起，連續三年爆發台股基金經理人違反投信投顧人員從業規範，弊案被媒體大肆報導，對於投資人造成深遠的負面影響，即便事過境遷，業界強化自律，但我認為現在還是有投資人對台股基金觀感不佳，這需要業界持續努力。
其次，基金經理人代謝速度加快，近年我看到業界栽培人才的意願減低，愈來愈常見挖角跳槽，其實會對人才產生影響。過去我在群益投信，我們對人才進行紮實且長期的培訓，工作時間從早上7點到晚上10點很正常，訓練不間斷，而且每天檢視基金排名，少則一周、一月，多則一季、一年，我觀察每檔基金在不同時期的排名，造就各基金都拿下第一。
當然，這樣的環境有壓力，我們賺錢也給得大方，因此留得住人才。但這幾年台股基金難以成長，收入下滑讓很多投信裁減人力，靠挖角維持資源，經理人頻繁異動不但有觀感問題，人才實力也有限，特別是基金規模大幅變化，常是操盤功力「見真章」的時刻。
外在因素來看，從我返回投信界、擔任台新投信董事長，感受最深莫過於銀行通路強勢崛起，除了基金前途操在通路手中，台股基金相對是低手續費產品，但卻不是通路銷售優先商品，無論基金績效好壞，都面臨資金轉換他處的出走潮，在在使得資產規模累積不易。
此外，台灣投資人對台股基金也有特殊取向，很多人喜歡看台股價位申贖基金，甚至定期定額愛扣不扣，顯示基金屬於中長期投資的觀念還要教育。在台股投資上，ETF興起也對共同基金產生影響，因為低成本工具迎合市場需求，從台股基金流出的資金，最主要就是導入高費用的境外基金和ETF。
我認為，台股基金仍有它珍貴的地方，除了是扎根於本土環境，能夠帶動市場的產品，多數經理人也勤於拜訪公司，以投資池有200檔股票，每天拜訪可在一年內產出1，400多份報告推算，至少能拜訪各家公司七遍，這就是主動式基金的精神；績效來說，近年台股基金平均報酬率都有一成以上，這樣的產品應在投資組合占有一席之地，但如何突破市場瓶頸，繩結一個扣一個，台股本身的籌資力與競爭力也是關鍵，端賴產官界共同合作。
（作者是台新投信董事長）