《外資》美林：茂德案非系統性風險，喊進4銀行股
1301192011/06/21 15:54
【時報記者詹靜宜台北報導】美銀美林證券今天出具金融股研究報告指出，市場關切茂德債權案的潛在倒帳風險，以致近期銀行股表現不佳，然而美林認為茂德案為銀行自雷曼兄弟後影響銀行資產品質的最後一個負擔，而不是引爆一系列企業貸款倒帳的系統性風險，重申買進優質銀行股的看法，維持富邦金 (2881) 、中信金 (2891) 、玉山金 (2884) 及兆豐金 (2886) 評等為買進。
美銀美林證券分析，DRAM產業對台灣IT產業來說結構性重要，就這個因素使然，預期台灣政府不希望就此放手，雖然這樣做對產業整合不是一個好的解決方案，也預期TFT公司有財務較強的股東支撐。
美銀美林證券表示，茂德銀行債權合計為新台幣570億元，如果假設賠付率為50%的話，茂德倒帳將會使原本今年迄今銀行一年信用成本的20個基本點增加約15個基本點，其中茂德債權案最大兩家債權銀行為台灣銀行及合作金庫 (5854) ，至於其他家主要債權行的潛在損失，像是兆豐金 (2886) 、中信金影響數約為其今年稅前獲利預估的7%，彰銀 (2801) 及台新金 (2887) 已為茂德案提列準備超過50%，所以對其今年獲利影響有限。
美銀美林證券認為，由於貸款成長、淨利差復甦及低信用成本，台灣銀行產業正處於上升循環的起跑點，預估未來2-3年銀行股ROE(股東權益報酬率)也將呈現上升趨勢，隨著央行持續升息及銀行業基本面改善，有效支撐銀行族群股價估值，再者預期明年總統大選後，兩岸金融開放協商將會釋出更多利多，維持買進優質銀行，包括富邦金、兆豐金、中信金及玉山金。