綜觀截至3月為止的經濟及信心調查數據，多指向經濟活動近期持續改善，預期後續經濟復甦範圍逐步擴大、動能增強。在能源油價下跌的拖累減輕下，歐元區3月HICP通膨年率初值如預期反彈，惟先前油價走低的遞延影響仍存，核心通膨意外下滑至0.6%。
不過，3月消費者通膨預期及失業預期呈現改善，且隨量化寬鬆（QE）政策啟動、信貸成長回升，將有助於減輕油價下跌對核心通膨的二輪效應影響。
在弱勢歐元、低油價及QE政策支撐下，歐元區3月經濟信心連四月上揚，除消費信心強勁外，各產業信心普遍改善，就業及通膨預期皆有回升，主要會員國信心同步走高，義大利及西班牙表現尤其強勁。不過，受到政治動盪影響，希臘經濟信心連四個月下滑。
我們認為，偏弱的歐元是提振新出口訂單強勁的主因，而伴隨經濟信心及就業市場的改善，我們研判本周即將公布的Markit服務業PMI可望維持在54以上的水準，持續提供今年歐元區經濟復甦的關鍵力量。
美國製造業ISM指數已連續28個月處在擴張區間，本周即將公布的ISM非製造業PMI可望維持在56以上的水準，整體美國經濟仍處在穩健復甦的階段，無須過度擔憂。HSBC中國的3月PMI降至49.6，其中官方新訂單指數下降至50.2，新出口訂單亦下滑至48.3，顯示內外需皆仍疲弱。
我們認為，雖然人行已先後進行兩次降息一次降準，但目前PMI仍於50上下徘徊，貨幣政策偏寬鬆的可能性高，加上近期官方持續釋放股市及房市利多，以及「一帶一路」的規劃，應有助於維持後續整體經濟動能穩定。
近期油價雖有反彈，然仍在60美元以下的相對低檔，近日已公布的歐元區及日本物價仍弱於預期。我們認為，本周即將公布的台灣及中國3月的通貨膨脹率，仍將處在低檔，其中台灣可能連續第二個月通膨出現負值，從前月的-0.19% 續降至低於-0.7%的水準，加上近期經濟成長動能趨緩，且不確定性仍高，3月的出口年增率仍可能出現小幅衰退1%左右，故台灣央行的升息步伐可能放慢，且維持小幅升息的做法。
中國也可能從前月的1.4%續降至1.3%的水準，在經濟成長動能仍顯疲弱及通膨偏低的大環境下，人行可能在第2季進一步降息。