新興債誘人 資金擁抱
2016-10-14經濟日報 記者王奐敏
根據OECD領先指標顯示，主要新興國家經濟動能已回溫，IMF也預期新興國家將加速成長。資產管理業者認為，隨原物料價格止穩回升以及政府展現改革決心，經常帳已有所好轉使經濟體質轉佳，增添新興債市投資吸引力。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，全球利率走低，促使資金追逐收益，今年3月以來新興市場的資金流入量較大，但仍遠不及過去三年的累積流出量。此外，目前新興市場債與美國公債殖利率差距仍大，加上大多數的新興國家通膨持續風險不高，貨幣緊縮的風險很低，且本波新興債非單純為資金行情，而是因基本面改善而提升投資信心，預期資金流入趨勢未變。
儘管今年來新興債市漲幅不小，汪誠一認為，目前與已開發國家公債或相同信評之公司債的利差仍在長期相對高位，中長期而言利差仍有收斂空間。
OPEC在今年9月份達成減產框架協議並推升油價上漲，汪誠一指出，市場情緒以及題材面有利於原物料出口國貨幣升值，隨原物料出口國貿易條件改善，且目前匯率波動度不高，有助於利差交易，預期本地債明顯受惠。此外，市場已預期未來升息步調慢，在新興國家經濟動能持續好轉下，新興市場資產價格具基本面支撐。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明認為，石油輸出國家組織在阿爾及利亞集會達成八年來首次減產協議，減產細節將於11月OPEC部長會議再決定，有助石油價格支撐。預估未來在美國升息速度趨緩、其他多數國家央行持續寬鬆基調、中國經濟回穩下，加上新興市場本身基本面緩步回溫，新興市場債具吸金空間。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，由於歐日負利率環境與美國經濟復甦動能仍不夠強勁，導致Fed維持緩慢的升息步調，令新興國家高債息更具吸引力。