1082447 存在產能過剩隱憂的產業恐怕不僅只有觸控面板，美銀美林證券點名，機殼廠商因為單一客戶而一窩蜂擴增資本支出的結果，未來2至3年產能過剩問題將逐一浮現，恐不利於可成（2474）與鴻準（2354），將鴻準目標價調降至82元。
蘋果打造iPhone與iPad兩大明星產品，強勁的銷售動能吸引眾家供應鏈廠商想盡辦法擠身為「蘋果概念股」，可以預期的是，資本支出投入勢必驚人，根據美林證券的統計，2010至2012年三大機殼廠合計投入的資本支出金額為創新高的16億美元、主要購買CNC機器。
美林證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師鄭勝榮認為，機殼廠商單押蘋果這位客戶的結果，等於將自己暴露在需求波動的風險下，根據預估，蘋果佔鴻準、鎧勝、可成營收比重分別達70％至80％、90％、50％，算是非常高。
鄭勝榮指出，新款iPhone可能會更換機殼材質，對鴻準衝擊最大，因而將目標價調降至82元、投資評等仍為「表現劣於大盤」。
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇則是將可成投資評等與目標價分別由「表現優於大盤」與185元調降至「中立」與138元、並剔除在優先買進名單之外，18日股價收在129元。
張博淇認為，儘管目前鎧勝毛利率比可成低，但鎧勝吸引投資人的點是，毛利率未來走勢是向上的，且蘋果訂單基期低、背後又有和碩集團的撐腰，有利於爭取蘋果訂單，儘管可成擁有較佳的技術與良率，但在蘋果訂單的確保性上不如鎧勝或鴻準，因此，投資人在鎧勝掛牌後應會給予可成投資價值折扣、並轉進鎧勝。
張博淇也點出調降可成財務預估值的另一項基本面因素，也就是第1季營收成長動能恐不如預期，先前因為宏達電M7機殼訂單遞延、來自比亞迪的競爭、Macbook需求不明確等因素，預估第1季營收恐與第4季持平，當時甚至認為這樣的預估值恐怕有點太過保守。
但張博淇指出，上述3項因素經過這段時間的發酵，情況越來越不樂觀，影響所及，可成第1季營收持平的原先預估值不但達成不了、甚至還有可能下滑5％至10％，進而壓抑股價表現。
張博淇認為，可成目前投資價值並不算太貴，因此，國際機構投資人在鎧勝掛牌後會回頭關心目前蘋果訂單狀況，整體而言，股價短線雖有回檔空間，但若跌破125元就算超跌。
1082448