美投資級債 資金回流
2016-04-28經濟日報 記者朱美宙／台北報導
美國S&P 500 指數本益比衝上 17.5倍，創2009年9月以來最昂貴水準。但近期美股出現不小震盪，資金開始居高思危而開始回防債市，資金持續流入投資等級債券。
資產管理業者指出，美股漲多引發偏貴疑慮，但經濟基本面又相對其他國家強勢，具3%的殖利率收益的投資等級債反而吸金。
根據EPFR統計至4月20日，投資等級債券基金今年以來已經淨流入206億美元，領先高收益債、新興市場債券基金；另從美林經理人調查來看，配置投資等級債券的重倉程度也自去年9月以來連續上升，加碼幅度逾六成。
瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭表示，美國投資等級債目前殖利率收益達3.4%，明顯優於其他已開發國家公債；此外，在美國升息速度緩、壓抑公債殖利率的情況下，收益率又相對歐洲公司債高，美國投資等級債仍可配置一定部位。
另一方面 ，歐洲央行即將在6月啟動購買投資級公司債計畫，不只歐洲投資等級公司債受惠，美元投資等級債中部份歐洲「QE發行公司」的債券，
也可望因比價效應間接受惠，也可能因ECB買歐洲公司債的排擠效應吸引資金流入。
安聯全球債券基金經理人林素萍表示，從投資級公司債每月平均供給量來看，4月的供給量通常較低，除了美國投資級債進入發行淡季，歐洲4月淨發行也出現較大幅的減少。
由於投資級債的價格回到過去十年中間水準，價值面趨於合理；利差從長期角度來看，也具有吸引力，因此近展望後市，林素萍表示，今年債券市場將持續受央行貨幣政策影響，後續政策動向仍是觀察重點。尤其歐洲央行買債加入公司債，美國聯準會的升息態度偏向鴿派，投資級債可望仍有買盤支撐。