後升息時代 配置多元資產
2017-03-16 04:42:05 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
美國聯準會今（16）日公布利率決議，推升美國10年期公債殖利率領先來到二年高點，投資人如何因應後升息時代？統計顯示，美國公債殖利率揚升期間，採取多元資產策略皆為正報酬，兼顧資本利得與息收機會最安心。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，升息往往奠基於景氣回春及企業獲利成長，因此風險性資產升息期間表現往往突出，尤其股票比債券更有表現空間，然而，對債券投資人而言，要從低波動、較穩健的債券轉入股票，承擔至少為原先一倍以上的波動度，實際操作存在難度，反觀股債兼具的多重資產，波動度與高收債相差無幾，卻遠低於股票，相對適合有一定息收需求的投資人因應美國升息。
統計自2008年來，五次美國公債殖利率攀升期間，多重資產策在升息期間表現正向，不僅正報酬機率達到100%，2008至2010年金融海嘯期間，波段漲幅更來到37.8%，反映透過多重資產策略因應升息環境，能提供投資人穩健參與市場的機會。
施厚德說，眼見全球不確定因素並存，預期股匯市輪動表現機率高，因多重收益資產廣納各類收益性質標的，除了同時掌握各類收益，市場波動之際，還能利用資產間的相關性差異，降低投資組合波動風險，發揮資產保護傘效果，讓投資追好不追高。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，以單一國家債券或股市為例，容易受到當地利率或匯率變化激烈震盪，收益跟著大受影響，不過，多元資產策略因為投資標的廣泛，單單是市場青睞的債券資產，就網羅較高收益的新興市場股票、高收益債、新興市場當地貨幣債等，並有低波動的全球公債、投資級債、成熟國家股票等，能夠分散不同景氣循環下的資產曝險。