南非幣政盪 轉進當地債避險
2017-04-05經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
標準普爾（S&P）最近將南非債信評等降至「BBB-」的垃圾級，導致南非幣大跌。不過投信法人指出，第一家信評調降時市場反應往往最大，南非幣後續跌破2016年低點的機會不高。
瀚亞投資則提醒，南非幣原本就具高波動風險，投資人可用較高利率空間去舒緩較大的匯率波動。
南非總統祖馬3月30日開除財政部長哥坦（Pravin Gordhan），改由祖馬心腹的內政部長吉戈巴（Malusi Gigaba）接任，使市場對南非經濟前景與債信評等疑慮升高。投信法人分析，南非幣長期受政治面干擾，南非幣兌美元從3月24日的12.43蘭德，重貶至4月4日的13.78蘭德，貶值幅度達10.9%，不過離去年最低點的17.3蘭德，仍有一段距離。
在第一家信評調降評等時，通常市場的反應最大，且應該已反應大部分市場預期。政治方面，除非後續政治情勢有更大的惡化，但目前看起來還好。分析投資人似乎不大喜歡現任南非總統祖馬，2019年的總統大選，如果祖馬沒有當選，則會是利多。此外，南非幣離去年最低點還有蠻大空間，不見得會跌破。
至於已持有南非幣相關資產的投資人，投信法人建議，不用太過恐慌，先看情況再說。如果近期南非幣升值，可先部分減碼相關資產部位，中長期則可等到2019年南非總統大選，如果祖馬無法連任，南非幣就有上揚空間，可到時候再做因應。
瀚亞投資表示，南非金融體系因為完全對外資開放，加上市場把南非幣視為原物料貨幣，因此無論有否發生財政部長遭撤換一事，南非幣的高波動本身就是風險。因此在投資上，應該嘗試用較高的利率空間去舒緩較大的匯率波動。
在此情況下，瀚亞投資建議投資人，應該將南非幣資產轉進到南非幣計價的高收益債基金或當地債券基金，用高收益債6.7%或南非公債8.9%的殖利率，去舒緩南非幣本身較大的波動。