巴西喊降息 債券利多
2017-09-06經濟日報 記者徐念慈／台北報導
南美第一大國巴西持續推動各項改革，正在中國大陸參加「金磚國家高峰會」的巴西總統泰梅爾日前釋出巴西基準利率（Selic）年底前可能降到7%的風向。法人研判，目前巴西基準利率為9.25%，市場預期，本周有可能再宣布降息4碼（1個百分點），寬鬆的資金環境，將持續是新興市場企業債券型基金一大利多。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，巴西央行目前基準利率已降至9.25%，並且持續偏鴿派，解讀先前的會後聲明：巴西央行認為政治危機對於經濟影響程度很小，且預計明年通膨可能更低，本周還有4碼的降息空間。
不過鍾美君分析，由於時間已近巴西2018年大選，經濟復甦的不確定性和當前政府的低支持度，具有時代性意義的退休金改革今年通過的機率不高；但值得注意的是基本面在於，巴西月初公布第2季GDP年增率由負轉正至0.3%，擺脫連續12季經濟衰退期。
投資策略上，鍾美君指出，近期已逢低買入巴西公司債部位，從國別來看，巴西公司債回歸持債比重第一順位，同時亦看好能源出口國如中東、哥倫比亞；原物料出口國如秘魯、智利等。
野村新興高收益債組合基金經理人郭臻臻認為，巴西在勞動市場方面亦有所改善，7月份失業率降至12.8%，優於市場預期13%，平均實質薪資維持3.0%成長，展望良好。改革方面，上周眾議院通過長期借款利率（TJLP）的改革法案，新的借款利率（TLP）預計在2018年生效，郭臻臻分析，有望改善當前巴西借款利率的失衡，減少政府目前對優惠貸款的補貼，並創造央行持續降息的空間，有利當地信貸市場與新興企業債表現。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，新興市場整體通膨指數持續下滑，來到金融海嘯後低點，甚至是低於部分新興國家政府的通膨目標，因此8月份包括印度和印尼等央行也加入降息行列，預估年底前包括巴西、南非、俄羅斯仍有進一步降息空間以刺激經濟，整體來看，在基本面轉佳、信用利差仍具收斂空間下，將有利於新興債表現。