經濟日報｜2026.08.23 00:25
群聯兆豐65購01（708286）
權證標的：群聯（8299）
8/21收盤價2075.00/+80.00元
群聯第2季營收678.88億元，季增65.7%，年增279.5%，毛利率65.4%；稅後純益262.17億元；每股純益（EPS）118.57元。受惠eSSD需求強勁、平均銷售價格（ASP）成長且脫離消費性市場，AI相關營收占比已達38%，雖智慧型手機、PC OEM整體出貨量下滑，控制器出貨仍增加，市占率持續提升。
展望第3季，由於NAND Falsh供需缺口緊俏，NAND報價持續提升且eSSD需求維持強勁，預期AI系統模組出貨提升，營收有機會續創新高。
由於NAND晶片廠投資新廠到產能真正開出的時間可能長達四年，因此供給不容易快速增加。法人預期2027年供需可能比今年嚴重，即便到2028年仍難以達到供需平衡。價格方面，預期仍有上漲空間，惟漲幅將逐漸縮小，因為一旦記憶體廠毛利率推升至90%，反而可能傷害整體產業。
群聯為備足庫存，第2季已發行8億美元海外轉換公司債（ECB）投入營運及NAND採購，銀行借款在7月已幾乎全數償還，目前財務體質健康，未來若有資金需求，仍可向銀行融資。
權證發行商表示，看好群聯後市表現者，可挑偏價外的長天期相關認購權證參與，例如群聯兆豐65購01（708286）。（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）