美歐股穩健 有成長空間
2016-11-01經濟日報 王奐敏
在現今波動加劇的全球投資市場中，流入債券市場以趨避風險的資金較過去大幅增加，然而全球在除美國以外的國家幾乎都大幅進行貨幣寬鬆，形成低利率環境；債券在此情況下被過度追捧，目前歐、日主要公債殖利率已呈現負值，使得此時股市的價格與後續成長空間，顯得相對較具潛力。
以全球股市布局來說，宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，雖然目前全球成熟型國家股市位於相對高點，但仍看好美、歐等地股市投資前景。儘管美國股市目前價位已位於歷史高點，但主要支撐來自穩健成長的基本面。雖然美股再有大幅飆漲機率較低，但從其經濟基本面來看，美國經濟仍舊是令全球經濟能緩步復甦的領頭羊；美股價值面雖已相對不具吸引力，但整體企業毛利在低利率環境下，仍可維持8%至9%的成長。預期在相對穩健的基本面支撐，且升息期間股票市場投資機會仍優於債市基調下，股市投資即便不再貢獻可觀報酬，仍可維持穩健水準。
至於歐洲，歐洲企業獲利成長仍落後美國30%至40%，預料在寬鬆等刺激方案持續提振下，企業獲利將緩步回升。在經濟持續緩步復甦，且價值面亦較美股便宜下，股市投資機會仍明顯優於債市，有逢低進場機會，特別在電信、汽車、醫療保健等產業，投資前景看俏。再搭配策略配置於成長力道仍強的亞洲市場標的，可望在明年全球股市達到理想的報酬水準。
龔曉薇建議，投資人可從四個面向綜合考量選股，選擇具「獲利力、體質力、收益力、價值力」標的。四力當中，獲利力更是基本要素，因有良好獲利能力，企業體質就好，具有可持續的現金流，運用合理的財務槓桿經營。也能提高穩定配發股利能力，帶來良好的收益力。企業在獲利、體質、收益等方面都有良好水準，評價方面自然也就有提升空間。