2026/09/21 18:18

中華信評今將國泰人壽流動性評估由「允當」調升至「優異」等級。（資料照）
〔記者吳欣恬／台北報導〕中華信評今確認國泰人壽的發行體信用評等與財務實力評等均為「twAA+」，評等展望「穩定」，次順位債券發行評等亦確認為「twAA」，並將其流動性評估由「允當」調升至「優異」等級。中華信評評估，國泰人壽資本與獲利水準令人滿意且已累積可觀的合約服務邊際（CSM），預估未來兩年資本強度可維持適足；儘管投資槓桿比與外匯風險較亞太同業偏高，但預期仍可妥善管理風險並維持資本水準。
中華信評指出，國泰人壽的信用結構依然穩健，主要得益於其擁有領先的市場地位與企業基礎、令人滿意的資本與獲利水準，以及在可控管的風險部位。截至2026年6月30日，國泰人壽在國內壽險市場中以總資產計算的市占率逾20%。
中華信評表示，過去幾季國泰人壽的流動性已有增強，提供了足以因應潛在資金流出的良好緩衝空間。2026年上半年，前述比率隨著上市股票投資評價升高且承受壓力測試下的負債穩定而明顯改善。中華信評預測，以國泰人壽採取投資流動性良好之高評等債券的策略以及穩定的現金流量管理來看，未來1至2年前述比率將維持在優異等級門檻之上。
在財務與風險結構方面，中華信評評估國泰人壽的資本與獲利水準令人滿意，且與國內同業平均水準相當，同時已累積了可觀的合約服務邊際（CSM）。預估未來兩年國泰人壽應可維持資本強度，且在中華信評信心水準為99.5%的壓力情境下資本可謂適足。中華信評也提到，相較於亞太區同業，國泰人壽的投資槓桿比與所面對的外匯風險均較高；不過中華信評認為，國泰人壽應可妥善管理前述風險並維持資本水準。
中華信評表示，「穩定」的評等展望反映未來1至2年國泰人壽令人滿意的資本與獲利水準將有助於其維持信用結構。國泰人壽積極的資產負債管理政策及較慢的投資資產成長速度，支持其在99.5%信賴水準的中度壓力情境下維持資本強度。
此外，國泰人壽仍將會是國泰金控旗下的旗艦事業，未來幾年將持續在集團信用結構中佔據主導地位。中華信評認為，國泰金控集團將繼續維持審慎的資本管理政策，包括協助國泰人壽採取具支持性的股利配發政策。
中華信評說明，若國泰人壽的個別基礎信用結構（SACP）轉弱，導致國泰金控集團信用結構評估結果遭調降，則可能調降國泰人壽評等。可能情況包括：突發性金融市場波動導致龐大且無法恢復之投資損失、累積合約服務邊際波動或惡化程度加劇、過度積極的業務成長造成資本惡化，或外匯避險有效性明顯轉弱致外匯風險升高。
反之，若國泰人壽資本水準大幅提升，使資本與獲利水準評估由目前的「令人滿意」提升至「強健」等級，且擁有優異的獲利韌性，加上集團其他核心成員維持穩定信用結構，進而促使國泰金控集團信用結構評估結果獲得調升，中華信評即可能會調升國泰人壽的評等。#