霧裡看花 發達集團稽核
來源:財經刊物   發佈於 2011-07-05 11:10

股價跌深+外資力挺,台塑四寶逆勢翻紅

台塑 (1301) 集團對第三季展望保守,台化 (1326) 總經理洪福源表示,大陸當局為了控制通膨,緊縮資金,很多中小企業都倒閉,當地情勢可謂「人荒、電荒、錢荒、人心慌慌」,不過,大陸當局在放款利率可能再加息一碼,預估第三季前半段還會持續,就台化而言,為了控制庫存,會持續減產,預估8、9月買氣才有機會往上。台塑、南亞 (1303) 也表示,大陸市況及復工時間都會影響第三季,但南亞認為,7月營收會好一些。台塑化 (6505) 看法相對正面,預估第三季煉油及輕裂利差維持,第四季價格有機會向上。
台塑四寶昨日公布6月營收及第二季獲利,在停工、需求減、報價跌等不利因素下,四寶6月營收全衰退。第二季獲利表現也不佳,台化、台塑化衰退幅度都超過45%,每股稅前盈餘分達1.9元、1.09元,南亞獲利較上季腰斬,每股稅前盈餘僅0.98元,衰退幅度大於市場預期。台塑表現相對較好,季衰退25%,每股稅前盈餘為2.06元。不過,因四寶股價已先修正,又有外資力挺,高盛、摩根士丹利證券高喊,第二季就是營運谷底,拉回就是加碼點,今日早盤跌勢不重,跌幅在1-2%之間,盤中更有低接買盤進場,推升股價向平盤靠攏,台塑、南亞、台化更翻紅小漲。
洪福源表示,為了控制庫存,會持續減產動作,如ABS從年初到現在市況都不理想,會持續做庫存調整。7月份產品價格持續下跌,但大家手上都沒有庫存,預估量可能會擴大一點,認為8、9月買氣有機會回升,帶動價格往上。
他說,大陸存款準備率達21.5%,部分甚至到23%,許多中小企業瀕臨倒閉,市場觀望氣氛濃厚,石化產品價格大跌,當地更出現順口溜「人荒、電荒、錢荒、人心慌慌」來形容嚴峻的情況,目前沿海缺工約20%,江蘇浙江缺電減少25%,錢荒更是糟糕,目前放款利率為6.31%,可能又要再加息1碼。不過,大陸錢多的還是多,不夠的就不夠,整體來看還是多,預期當地政府為控制通膨,第三季前半段還會持續緊縮政策,第三季不見得很樂觀。
南亞總經理吳嘉昭表示,在大陸有很多電子材料與塑膠加工廠,感受到大陸接單狀況不好,5、6月的停工更是雪上加霜,銷售量和4月相比,剩下不到40%,麥寮地區若能早點復工,對營收就會比較有貢獻,但他也坦承,現在很難區分訂單減少與停工的百分比。他說,第三季業績要看復工情況,7月份因麥寮廠的丙二酚、環氧樹脂已開出,營收應會比6月高一些。
台塑則表示,大陸市況與復工都會影響第三季營運,大陸市況不佳影響PP、AE銷售,AN則受下游亞克力棉、ABS不好及泰國20萬噸產能量產影響。PVC除停工影響,受、中東齋戒月,全球需求不好,價格也走軟。液鹼也因大陸限電,影響鋁業及紡織業需求,價格也下滑。比較有利的是HDPE,已進入需求旺季、農膜跟聖誕節的產品需求。
台塑化看法相對正面,總經理蘇啟邑表示,近期油價雖向下,但需求還是存在,大陸電荒帶動柴油發電增加,預估第三季布蘭特原油維持在105~115美元左右盤整,煉製毛利14塊多,應與6月接近,煉油利差可維持,第四季基本面會慢慢浮出,油價有機會往上調整,煉製毛利也會改善。輕油裂解部分,配合石化下游減產,8月120萬噸的OL-3要歲修,預期第三季大陸緊縮政策短期難改善,狀況和6月不會差太遠,第四季因大部分石化產品都虧損了,價格有機會修正向上。

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