先機經理人看旺台積三星
2017-12-07經濟日報 記者張瀞文
先機全球新興市場基金經理人潘尼克（Nick Payne）昨（6）日來台指出，新興市場重拾經濟增長力道，經常帳赤字大幅改善，企業盈餘成長趨勢更勝成熟市場，2018年可望有良好表現。
潘尼克表示，預期美國聯邦準備理事會（Fed）將緩步升息，全球仍持續處於低實質利率環境。相形之下，新興市場實質利率高達2%至3%，貨幣政策比成熟市場更有彈性。
相較於數年前，新興市場的基本面已大幅改善。潘尼克分析，新興市場的通貨膨脹率跌到八年來的低點，匯率更加穩定，企業獲利成長率預估將遠高於成熟市場企業；此外，新興市場的資本報酬率也持續改善。
今年以來，新興股市的表現勝過成熟市場，年初以來吸金400億美元，但潘尼克說，投資人仍減碼配置。即使是全球股票基金經理人，目前在新興市場的部位仍低於指數，仍有加碼空間。
先機全球新興市場基金目前加碼核心消費、金融、非核心消費、工業等類股，大幅減碼能源、原物料、電信等。基金的前三大持股是台積電、三星及阿里巴巴，為極少數以台積電為最大持股的全球新興市場基金。
潘尼克看好擁有寬廣護城河的企業。強勢品牌、專利科技與良好的成本結構，都是企業的經濟護城河。以台積電來說，具備高報酬率及高進入門檻；三星處於結構合理的產業；阿里巴巴則有規模優勢。