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期貨商論壇／選擇權 布局賣方
2018-07-04 00:00經濟日報 記者王皓正整理
由周選價量變化觀察，周選買權價平附近最大未平倉（OI）維持在10，850點，賣權最大OI也維持在10，650點，選擇權最大OI區間不變，從權利金漲跌可發現，不論是買權或賣權布局都以賣方為主，顯示市場預期短線波動幅度不高，多空持續拉鋸；確實近期台指期深受市場消息面影響，走勢方向較不一定，選擇權可成為避險的有利工具。
觀察籌碼變化方面，由於近期新台幣持續呈現貶值，外資資金外流的狀況沒有改變，美國聯準會（Fed）今年升息速度有機會加快，美國基本面也相對其他國家強勁，給予美元向上表現的空間，短期內新台幣偏弱的趨勢難解，需留意資金流出的狀況是否會再惡化。
展望盤勢，近期在國際局勢變數上，還是以貿易紛爭為最受市場關注的焦點，美國總統川普反反覆覆的個性，到處點燃關稅戰火，造成全球股市反應相對激烈。
在走勢多空方向較不明確的情況下，在選擇權的操作策略上，投資人可以考量以賣方布局買權和賣權，找尋賺取特定區間內權利金的機會，但有鑑於6日中美雙方報復性關稅將會正式啟動，有可能使行情波動擴大，投資人亦可思考以價差策略鎖住下檔風險並介入市場。（元大期貨提供）
《期貨》外資偏空，台股再測年線支撐(永豐期貨提供)
時報新聞2018/07/04 07:44
【時報-台北電】台指期週二上漲11點至10621點。價差方面，台指期逆價差縮至-94.72點，電子期逆價差縮至-1.54點，金融期逆價差縮至-7.82點。現貨部分，三大法人賣超103.05億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2509口至1553口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3274口至28917口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少4704口至5056口。
昨日台指期早盤以上漲開出，現貨開盤也同步開高後一度衝高再度挑戰季線反壓，但隨著人民幣中間價開出後在離岸人民幣紛紛貶破6.72大關，亞股漲點開始收斂也導致台股開高走低，且港股開盤補跌盤中跌幅一度超過4%，陸股同步開低走低，早盤跌幅超過1%，加上人民幣貶勢擴散衝擊亞洲匯市，台幣盤中由升轉貶貶幅超過一角，台股10點半過後跌幅擴大反倒回測10700點大關，所幸午盤後陸股翻紅推升台指期尾盤拉高，終場加權指數下跌62.22點或0.577%，收在10715.72點，成交量能1712.06億元，較前一日增加263.35億元。技術面來看，週二日K連二黑且失守5日線，所幸KD指標維持黃金交叉，指數短線急跌仍有反彈機會，但上方均線下彎且台幣貶勢未止，指數仍可能多次回測年線關卡尋求多方支撐。
選擇權從成交量來觀察，買權集中在10800點，賣權集中在10500點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11000點，賣權未平倉最大量集中在10200點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.12降至1.06，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。買權平均隱含波動率由14.21%升至14.62%，賣權平均隱含波動率由17.19%升至17.91%，買賣權皆升。選擇權部位整體來看顯示為中性預期。(永豐期貨提供)