財訊新聞 　 2025/11/18 09:10

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，高盛最新報告指出，各國央行在9月合計買進約64噸黃金，為8月購買量的逾三倍，其中中國單月增持約15噸黃金儲備，凸顯在地緣政治與金融風險升溫下，官方資金持續將黃金作為對沖工具。

高盛指出，10月國際金價一度升至每盎司逾4380美元歷史新高，但在最近數週出現技術性回調，最新現貨金約報每盎司4036.85美元，12月期金約報4034美元，短線漲多整理並未改變中長線多頭結構。市場人士表示，在實質利率回落與美元走弱的環境下，拉回反而為官方與長線資金提供逢低布局機會。

從央行購買動能來看，高盛預期，各國央行為分散儲備資產結構、降低對單一貨幣資產的依賴，第四季至明年將維持平均每月約80噸的黃金淨買入規模，延續近兩年官方買金浪潮。報告並強調，新興市場央行在配置上更傾向增持黃金，以對沖潛在制裁風險與外匯波動，相關需求將成為金價重要底部支撐。

在利率路徑假設上，高盛研判，隨著聯準會(Fed)步入寬鬆週期，名目利率與實質利率預期雙雙下修，將進一步抬升黃金作為「無息資產」的相對吸引力。該行維持先前看法不變，預測在寬鬆貨幣政策與央行持續買盤推動下，國際金價有望在明年底上看每盎司4900美元，再度刷新歷史高位。

交易員指出，短線金價仍可能受美國就業與通膨數據波動影響，但在央行買盤托底、實體需求穩健以及避險情緒不時升溫的背景下，中長期多頭結構尚未遭到破壞，回調幅度與節奏將是後市觀察焦點。