黃順德
2026年9月23日週三 上午6:00

台股昨（22）日再度刷新歷史紀錄，距離上次6月23日的高點僅相隔3個月，創新高速度驚人；然而，在指數激情衝高、領先亞歐股市的背後，結構卻出現極為罕見的「嚴重撕裂」，萬寶投顧投資總監蔡明彰犀利指出，這是一場由美股科技巨頭「AI應用變現」所引爆的精準點火行情，惟台股大盤卻陷入「速度快、廣度嚴重欠缺」虛胖結構，投資人若看著指數盲目追高，恐將陷入「指數賺錢、個股賠錢」陷阱。
AI進入實質變現，CPU地位超車GPU
本次美股與台股連動創高，關鍵在於全球AI產業正式從「硬體算力軍備賽」跨入「商用獲利變現期」。過去，mexta投資千億美元於AI、因無法變現而飽受市場詬病，但9月推出AI Agent（mexta Muse）短短兩周內，強勢奪下蘋果與Google應用商店免費下載冠軍；mexta透過廣告、訂閱及交易分成成功開啟獲利模式，刺激其股價單日暴漲11.4％，扭轉了全球對AI「泡沫化」的疑慮。

市場結構的關鍵質變是「隨著AI邁入大規模推理階段，各步驟控制都需要CPU指令，CPU戰略重要性已不輸GPU」，這也是為何mexta的第二大客戶超微（AMD）股價能大漲9.95％、市值一舉突破1兆美元大關，並同步帶動Intel、ARM等CPU概念股狂飆，這才是引領這波科技股創高的真正核心。

千金股內鬨、多數個股「乾瞪眼」
針對台股新創新高結構，蔡明彰示警，這堪稱是台股史上最不平衡的一次創新高，大盤雖然突破先前48218點的高點，但市場廣度（Market Breadth）嚴重不足，最明顯的異象有二。
一是護國神山竟然缺席，「權王」並未突破先前2535元的高點，這在過去台股創高歷史中極為罕見。前20大權值股中，也僅有聯發科（2454）、富邦金（2881）、南亞（1303）等三檔跟隨創高。
二是千金股驚現嚴重分化，全台47檔千金股中，同樣只有信驊（5274）、創意（3443）、聯發科等三檔突圍。
蔡明彰直言，這代表當前台股真正主流核心高度集中，資金只認可與邊緣運算、ASIC（特殊應用晶片）及CPU架構優化直接相關的「先進封裝（台積電鏈）」與「IC設計/IP如創意、聯發科」。
舊指標失色、跌深股反彈，資金大洗牌
在資金極度集中排擠效應下，台股內部族群出現了劇烈大洗牌，包括傳統多頭指標失速，過去創高不可或缺的記憶體與被動元件本次雙雙倒地，基本面佳的南亞科（2408）逆勢下跌，被動元件龍頭國巨*（2327）也自高點大幅拉回，顯見傳統電子周期股暫時失去多頭吸金能力；還有跌深族群利空出盡，先前修正幅度較深的族群則迎來估值修復，如ABF載板龍頭欣興（3037）昨日在買盤湧入下強勢亮燈漲停，在極端行情下尋找的「安全避風港」。
蔡明彰總結強調，台股已進入「無基之彈不復見，唯有變現是王道」的時代。由於大盤指數主要由少數幾檔「實質受惠美股AI變現」的供應鏈與大型金控如富邦金撐盤，指數高點已失去全面性參考意義。
面對「選對個股住套房、選錯個股看戲」的極端兩極化行情，建議投資人操作應「去繁從簡」，淡化指數迷思，緊盯先進封裝、ASIC/IP以及高速傳輸晶片等核心主流，並適度留意跌深族群的短線反彈機會，切忌盲目擴大信用追逐非核心個股。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。