第1季基金投資趨勢系列／七成資金重押新興股債
2017-12-27 00:01經濟日報 記者 張瀞文

展望2018年，在風險資產價格不再便宜之際，投資人又會面臨哪些機會與風險呢？本報特別邀請主要基金公司提供明年第1季投資建議，以五檔基金進行資產配置，幫助穩健型投資人趨吉避凶。
富蘭克林投顧表示，全球央行維持溫和漸進式退場政策，加上美國國會12月20日通過30多年來最大規模稅改計畫，有助推升美國經濟成長動能，並嘉惠全球經濟前景，助燃全球股市多頭行情，建議投資人第1季對風險資產採取偏多操作，可將七成資金配置在新興市場股債資產、20%在全球債券基金、10%在生技基金。
富蘭克林投顧認為，2018年券商普遍看好新興市場的投資前景，除了亞洲外，拉丁美洲及東歐地區經濟前景也明顯回升，建議投資人可將三成資金投入新興市場債券基金，兩成布局在亞洲股票基金，兩成則在金磚四國基金。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金是富蘭克林坦伯頓的旗艦基金之一，也是國人最愛的新興市場債券基金，今年更是從年頭熱賣到年尾，目前國人持有金額超過新台幣1，500億元，約占基金規模的六成。如果選擇美元月配息級別，今年來的年化配息率大多超過9%。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金主要投資新興市場當地貨幣債券，經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）認為，工業國公債評價面已貴，2018年債匯市機會仍存於新興國家。新興國家當地貨幣債券流動性高，且買盤主要來自於國內當地，是對抗海外震盪局勢干擾的最佳利器。
新興市場當地貨幣債券兼具債息高及評價面便宜等優勢，看好拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞，以及亞洲的印度和印尼等展現的高債息、政治經濟改革題材。
哈森泰博也是富蘭克林坦伯頓全球債券基金的經理人。這檔債券基金側重拉丁美洲及亞洲當地政府債，甚至還放空美國公債及日圓。
基金藉由利率交換合約，以支付長期固定利率／收取浮動利率方式，締造如放空美國公債效果，讓基金的存續期間降到負0.2年，淨值可望隨利率上揚而上漲。如果選擇美元月配息級別，今年來年化配息率大多超過6%。
亞洲是新興市場的首選，富蘭克林建議可布局亞洲成長或亞洲小型企業基金。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金到10月底的規模約50億美元，在同型基金中最大，側重中國、泰國及印尼，看好中國供給側改革、國企改革與泰印政府擴大基礎建設投資趨勢。
至於富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金，在印度、南韓及中國的合計比重近六成，看好內需導向的成長性產業，不依循指數配置，布局較多在新經濟領域，瞄準亞洲民生消費、宅經濟、美容保健、資訊科技和金融深化等五大產業趨勢。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人是賽加爾（Chetan Sehgal），他同時也操盤富蘭克林坦伯頓金磚四國基金。後者加碼消費升級、汽車消費及行動通訊等三大題材，科技股比重約三成，看好新興市場指數上漲至網路、軟體、零組件的龍頭。
富蘭克林坦伯頓金ㄧ磚四國基金10月底配置在中國的部位達五成，其餘在印度、巴西、俄羅斯約一成，產業配置則顛覆投資人對金磚、新興國家以能源物料為重的刻版印象。
賽加爾看好新興市場科技軟硬體企業投資前景，尤其中國電子商務、社群、媒體、遊戲與尚在成長的電子支付趨勢，將為相關網路企業帶來龐大獲利。
至於產業型基金，可分配10%的資金在富蘭克林坦伯頓生技領航基金。這檔基金以美國為主，在中小型生技股比重近四成，主要是看好川普稅制改革將帶動企業併購熱潮，中小型生技股將優先受惠。基金偏好技術門檻高、醫療需求尚未獲得滿足的領域，如癌症及罕見疾病，較不受藥價議題影響。