選股莫慌 中期看基本面
2018-02-12 15:02聯合晚報 記者葉子菁
近期美股引領全球主要股市大幅修正，主因在於漲幅過高的技術性回調與市場開始擔憂聯準會（Fed）收緊市場流動性的動作可能加快。法人認為，除非稅改效果顯著、成長動能加快與技術創新持續突破，投資人恐需要一些時間整理情緒，然從中期來看，基本面佳的風險性資產價格仍有走高機會。華頓投信指出，市場閃崩原因除了市場擔憂Fed升息過速、資產價格過高外，近年來ETF的快速成長也令市場結構出現改變，雖然2017年恐慌指數頻創歷史新低，是過去30年平均的一半，但畢竟股市平靜無波並非常態，近一周VIX指數大幅彈升應可喚醒多數投資人對於股市波動的原始特性之認知。
華頓投信表示，過去市場經驗顯示，平衡熊市會發生在成長趨緩、通膨升高以及各國央行結束寬鬆貨幣政策時，因此未來投資人須更加關注上述基本面的變化與央行的態度。股價看的是企業獲利預期，新興市場的成長遠遠高過已開發市場，該趨勢在2018年還會繼續，中國的硬著陸疑慮已經解除，可望吸引全球投資人的青睞。亞洲許多國家已經不再仰賴製造業及原物料出口，內需市場也持續帶動起區域的經濟動能。
短期全球股市還需要消化並沉澱2017年至今年1月的過度樂觀情緒，整理過後將重新跟隨基本面而再度成長。投資上，華頓投信建議可注意從舊經濟轉型為新經濟，進而提升附加價值的公司。投資人不必要因為大漲而過度樂觀，也不需要因為大幅修正就陷入恐慌。
華頓投信認為，目前市場並未符合大崩盤的完整條件，近期的股市重挫就像是近期連續地震，仍屬於正常的市場能量釋放，目前基本面仍穩健增長且尚未觸頂，因此對於市場仍應抱持審慎樂觀的態度。