2010-03-03 工商時報 【錢冠州】
上周由於國際股市漲勢出現停擺現象，加上國內地方立委補選，使投資人觀望氣氛濃厚，台股呈現量縮壓回整理格局，仍受到上方月線壓制，台指期上周共下跌31點，收在7,383點，而本周一、二，隨著國際股市彈升，台指期亦順勢站上月線反壓，並試圖挑戰半年線，但由於上方半年線附近賣壓未能化解，壓回7,600點附近震盪整理，周二最後收十字K棒。
以日線圖觀察，台指期自短線高點7,708點壓回，接連幾天拉回300多點，而本周一彈升188點，周二則是早盤走高後壓回，這裡看來，台指期最近一周以來高低震盪劇烈，而以目前五日、十日及月線有趨於糾結的情況，預計短線如果未能直接站上半年線，陷入整理的可能性將大增，反之，如果站上半年線，將有機會直接挑戰季線反壓，故短線多、空關鍵，將視半年線反壓的強度而定。
就籌碼面而言，在台股現貨方面，外資周一終於中止連續賣超，開始轉賣為買，三大法人也呈現同步買進的情況，在指數止穩之後，法人對台股加碼的意願似乎提高。
而以三大法人台指期淨部位來看，自營商由淨空單數百口大幅轉為淨多單4千多口，如果以自營商留倉部位長期與股市呈現正相關來看，台股未來走勢應該是傾向樂觀的。另外，就前十大交易人的台指期3月份未平倉量來看，最近一周特定法人持有台指期淨部位忽多忽空，且部位增減不大，看來特定法人近期多空看法尚未明朗。
選擇權方面，3月買權未平倉量大量區在7,600點以上區間，而賣權未平倉量大量區在7,200點以下區間，而以3月選擇權的賣/買權比值來看，3月份選擇權至本周一的賣/買權比值為1.01，此值仍在1附近游移，如果此值能繼續向上提升，顯示底部支撐逐漸增強，將較有利台股走勢後續發展。
綜合上述看法，儘管台股短線上檔賣壓仍未完全消化，而台股與國際股市連動性再度契合，如果國際股市能持穩，且外資買超意願持續增強，將有利化解台股上方層層關卡，短線如能站穩半年線將是台股轉強的關鍵點。（本文作者為元富期貨經理）