2008/10/11 18:00 中央社
（中央社記者許湘欣台北2008年10月11日電）全球股市崩跌，美國道瓊工業指數一度跌破8000點，投資人該何去何從？資產管理業者指出，投資人可考量股債配置降低資產波動度、改變投資風險屬性，以時間換取空間，以定時定額方式慢慢建立風險性資產部位等三大策略避免資產蒸發。
業者指出，歷史資料顯示，市場動盪時，更突顯「資產配置」的重要，以統計至今年9月30日為止的過去十年歷史報酬率，MSCI新興股市指數十年年平均報酬率為13.8%；若以七成股票配置三成債券部位，年平均報酬率為9%；配置五成債券部位，年平均報酬率為8%。
但近一年資產波動劇烈，MSCI新興股市指數最大虧損為近52%，而股七債三的最大虧損為25%，報酬率差不多，但損失是MSCI新興股市指數的一半，股五債五配置的虧損更大幅降低至18.3%。
雖然許多市場已經超跌，下檔風險應該有限，但業者表示，短線波動風險仍高，建議投資人適度降低資產波動度，積極型投資人趁反彈時調節股票部位10%，並把5%資金加碼債市，保留5%的現金籌碼，至於長線投資人則建議由單筆轉為定時定額投資；預期未來股市止跌回穩，將呈寬U型反轉、緩步上升格局。
業者說，現在定時定額不宜停扣，以免錯過低點進場的機會。
對於投資人提出現在什麼能投資的疑問？資產管理業者指出，全球股市都超跌，其實可說什麼都能投資，只是，必須做好長期抗戰的心理準備，在短期波動風險大增的此時，應重新檢視自己的投資風險偏好屬性，適度調節股債配置，以降低資產波動度。
展望後市，由於金融信用緊縮與景氣衰退雙重陰霾籠罩，預業者預期第四季全球股市波動仍大，建議可以把部分風險性資產轉至較保守的投資標的，例如新興股票搭配全球債市的全球新興市場平衡型基金；在經濟走弱與風險趨避的預期心理下，投資級債券再度成為資金避風港。
業者指出，在市場波動加大的此時，建議增加債券部位，可加碼高評等的美債、日債或歐債，可望有效分散投資組合風險，積極型投資人以股五債五的配置，五成股票部位（包含三分之一的平衡型）、三成債券以及兩成現金；穩健型投資人以三成的股票部位搭配45%的債券部位，並手握25%現金。
保守型投資人則以15%股票配置搭配55%的債券配置，並預留3成的現金或貨幣型基金比重，作為將來定時定額或分批進場具投資潛力的風險資產的調節部位。
在風暴尚未平息前，業者認為，投資人應重新檢視自己的投資風險偏好屬性，多頭時偏好「積極型」的投資人，當時可能承受的最大損失約20%左右，由於全球股市今年來跌幅拉大，此時不妨考慮改保守操作，轉向穩健型或保守型的投資組合配置，待市場止跌後、多頭再起時，再以積極型投資策略為佈局考量。