2026-09-17 15:19:15 林綺薇 發佈
SpaceX（SPCX.US）旗下Starlink目前已有逾650顆Direct to Device（終端裝置與衛星直連技術, D2D）衛星，並透過T-Mobile、KDDI、Rogers等電信商在多國提供服務，串起頻譜、星座、電信商合作與商用服務等資源，率先建立衛星規模與商用優勢，也拉高產業競爭門檻 。
要縮小與Starlink的差距，後進者必須補足這些必要條件。

Amazon（AMZN.US）收購Globalstar，先取得頻譜、既有衛星與Apple服務關係，再自行部署新星座；Rocket Lab（IRDM.US）斥資約80億美元收購Iridium，一次納入成熟衛星網路、頻譜、訂戶與經常性收入；AST SpaceMobile（ASTS.US）則押注自建BlueBird星座，並與AT&T（T.US）、Verizon（VZ.US）等電信商合作，把衛星服務接入既有行動網路。
Amazon先補頻譜與服務入口 新星座仍待部署

三家公司中，Amazon資本實力最強，在電商、AWS與廣告業務提供的營運現金流支撐下，具備同時收購與自建星座的能力。

Amazon與Starlink目前最大的差距仍在D2D星座規模與部署進度。近期，Amazon Leo向美國聯邦通訊委員會申請部署最多5105顆低軌衛星，預計2028年開始部署，未來將用於提供語音、簡訊、數據與緊急通訊服務。

在新星座部署前，Amazon也先透過收購補上頻譜與既有服務基礎。今年4月，公司宣布收購Globalstar，計畫取得其衛星、地面基礎設施及全球授權的行動衛星服務頻譜；Amazon也與Apple（AAPL.US）簽署合作協議，將持續支援目前使用Globalstar衛星的iPhone與Apple Watch，並共同開發未來的衛星服務。

收購的價值在於縮短前置時間。頻譜、監管基礎與既有服務關係都是難以快速建立的資產，Globalstar可望讓Amazon更快取得切入D2D的入口，再由新星座擴大服務能力。

Amazon雖可藉由Globalstar降低頻譜取得與市場進入的不確定性，但能否縮短與Starlink的差距，仍取決於2028年起新星座的部署速度。一旦部署時程延後，新增服務收入也會跟著推遲，拉長整體投資回收期。

Rocket Lab買下頻譜/網路 下一步擴D2D服務

Rocket Lab原本就具備火箭發射與衛星製造能力，但缺少自己的通訊頻譜、全球衛星網路與既有用戶。因此，公司今年6月宣布以約80億美元企業價值收購成熟衛星營運商Iridium，一次補上這三塊能力。

Iridium擁有全球L-band頻譜與低軌衛星網路，截至2026年第二季，付費訂戶達262.7萬名，年增6%。營收為2.252億美元，年增4%，其中，以訂戶為基礎的服務收入占總營收72%，主要來自政府、海事、航空、物聯網及衛星語音數據服務。

這項交易讓Rocket Lab快速取得頻譜、星座、既有客戶與經常性服務收入，也為發展D2D服務建立基礎。代價則是龐大的收購資金與股權稀釋。截至9月15日，Rocket Lab透過ATM股權增資募得約19.44億美元，收購所需資金已到位，原先36億美元過渡性貸款也已取消。

另外，大量發行新股也將降低原股東持股比例；若收購效益與獲利成長未能跟上股本擴張，每股盈餘也會承受稀釋壓力。交易預計2027年中完成，合併後公司仍須將資金投入Iridium下一代星座建設，短期內難以擺脫持續籌資的壓力。

AST與電信商合作 同時自建星座拚覆蓋規模

AST SpaceMobile的優勢，則在於已經先建立電信商合作基礎。公司與AT&T、Verizon等業者合作，把衛星服務接入既有行動通訊網路，替AST建立服務進入終端市場的入口。

比起Starlink目前已有較大的在軌星座與商用覆蓋，AST接下來最需要補強的是衛星數量與網路覆蓋規模。因此，AST全力衝刺自建星座進度：今年2月發行10億美元可轉換公司債，7月再發行11.5億美元可轉債；8月又將3顆BlueBird衛星送入軌道，使在軌太空載具增至13具。隨著更多衛星進入軌道，AST可增加覆蓋地區、網路容量與服務可用時間，為擴大商業收入建立條件。

第二季AST營收增至3150萬美元，商業夥伴已簽約收入承諾與美國政府授予合約金額合計約13億美元，持續累積潛在收入基礎。

然而，相較於擁有雄厚資本支撐的Amazon，以及透過收購Iridium取得既有衛星網路與現金流的Rocket Lab，AST仍須自行完成衛星量產、發射與服務開通，是三條路線中執行與融資風險最高的一家。任何階段延後，都可能推遲合作案貢獻大規模收入的時間。