亞洲高收債 擁雙優勢
2016-02-25經濟日報 記者趙于萱／台北報導
全球高收益債券今年來報酬依舊翻黑。但其中亞高收債表現維持正報酬，法人認為，在豐厚利差和高殖利率的優勢下，資金有機會朝亞高收債靠攏。
2016年國際市場快速波動，全球恐慌情緒推升資金流入避險資產，導致風險屬性高的高收債市表現下滑，至今績效都呈負數。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察JACI亞洲高收益債券公司債指數，目前殖利率約8.2%，利差為674點，兩者都處在2009年來高點，和亞高收過去的價值面相比，殖利率和利差空間都存在吸引力。
在所有的高收債中，鄭易芸比較亞高收和歐美高收債。她說後者殖利率約%％，亞高收顯然比上有餘，但亞高收擁有寬鬆政策優勢，且現階段債券違約率比歐美高收債低。
根據Moody's預測，2016年亞高收債違約率也僅2.9%，位於歷史均值的下緣，無論市場流動性或風險度都相對較佳。
若從債券指數的成分標的來看，統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，亞高收債指數涵蓋中國地產業的比重僅次於中國收高益債券，而中國地產業近來在官方支持房市去庫存下，銷量明顯增加，帶動地產業獲利提升，未來公司信用評等可望獲得改善，提升亞高收的投資效益。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可哈森泰博（Michael Hasenstab）則認為，今年投資人過於恐慌，導致新興債市修正過度，不符合基本面，但也浮現投資價值，並特別看好亞債發展，其高殖利率將獲得彰顯；而在美國延緩升息下，美元指數預期進入中期整理，利於資金回流先前跌深的亞債等新興債市。不過，考慮到各國債券標的差異極大，哈森泰博強調，債券投資人應精選持債，建議聚焦受惠美國、中國經濟需求，且國內政治經濟穩健的印尼、馬來西亞和南韓等國債券，採行分批加碼或定期定額，都能掌握高息和匯兌收益空間。