瑞銀示警 雙利空盤旋 阻擋金價漲勢
2016-04-20 14:25:42 聯合晚報 記者葉憶如／台北報導
投機性倉位已出場、美升息訊號將造成短期衝擊 價格恐回測1100~1200美元
近來黃金價格波動，也改變投資人的資產配置，針對黃金走勢，瑞銀財富管理分析師Wayne Gordon以及Dominic Schnider今日上午提出警示，認為黃金漲勢已接近頂點，這使得金價有可能朝每盎司1，100~1，200美元區間回跌。
同時瑞銀財富管理部門也認為，全球風險偏好很可能繼續上升，有利於股市。隨著居高不下的黃金期貨總多頭倉位開始結清，金價可能出現獲利了結。不過若從較長期趨勢來看，瑞銀認為，通膨趨升和實質利率為負，使得未來12個月金價將在1，200美元元附近有所支撐。
現階段，瑞銀財富管理分析師Wayne Gordon認為黃金價格後市看跌，有二大原因。首先，總投機性多頭倉位已達到2011年中以來最高，且約一半的總空頭倉位已經被洗出場。ETF買盤雖然仍在，但以絕對值來看，仍較其2012年高點低了33%。這意味著投機性倉位已經出場。
第二，貨幣市場僅計入美聯準會至2017年6月才升息。而瑞銀基準預測是今年還有兩次升息，一次在9月，另一次在12月。因此，任何美聯準會轉趨鷹派的訊息都將令市場感到意外，且短期不利於金價。然而，瑞銀也預期在此之後金價的前景有望轉好。實質利率可能會在負值區域進一步走低。歷史而言，這有利於金價。因此，維持黃金價格12個月預測值在1，200美元不變。
金價自3月初以來就在1，240美元上下窄幅波動，導致波動率朝長期平均值17%回跌。Dominic Schnider分析，日本央行進一步寬鬆以及歐洲延長量化寬鬆的可能性升高，推低了利率走勢，進一步支撐金價。而最重要的上漲助力來自於意外轉向鴿派的美聯準，同時導致美元跌至去年10月來最低點。