2016-07-24 13:59 聯合晚報 群益證券衍生性商品部
台股上周衝擊9，000點上方價位，市場持續建立除權息行情與有效輪動結構上。外資期貨未平倉多單雖沒有持續刷新歷史紀錄，但6萬多口仍是可觀紀錄，在現貨市場平均約150億的買超金額，帶動台股成交量的大幅攀升。對市場交易者而言，期待回檔與高檔示警從機率的觀點，終就有機會被證明為真，但歷來面對資金堆砌的行情，本來就最難以預測。
因而交易者後續的觀察上，是否要建立一個短期回檔的偏空部位是交易習慣的問題，指數型標的權證目前一直由認售方主導也是基於此。但重點在於回檔若真得產生後，交易者後續的交易選擇為何。均線多頭結構目前不易直接翻轉，偏多態勢相對明確，以3日與12日均線相對位置作為部位短線倉位調整的基礎，現貨若停利搭配部分認購部位試圖追蹤現股後續的有利走勢，以多頭替代的方式進行認購部位的交易是一可行的策略。而較重要的轉折或許會建立在法人籌碼有利因素的消失，指數暴量不漲或收黑，月線與短期均線形成糾結，或可提供市場參考的基礎。至於若衡量的是高位震盪問題，則權證作為對抗波動的工具，本就是較期、現貨相對為佳的選擇。
台泥、智易、桂盟、同欣電…除權息標的
統計至上周四為止的交易資料，市場認購共加碼24.8萬張，認售加碼17.7萬張。如果觀察每天市場資訊的交易者會覺得很困惑，因為上周市場在中壽、南亞科、正新這些標的都曾經出現過市場明顯買超的現象，這些標的也悄悄地擠入本周熱門交易標的，但全周統計並未見到明顯的買賣超，這完全是因為除權息因素的影響，上述標的都在7月21日除權息，因而市場先前加碼參與除權息後填權息行情的部位，多在除權息日當天開高過程中開始出脫。今年市場結構參與除權息後的填權息交易似多於除權息前的殖利率買盤，因而本周除權息標的或許可作為交易上的相對觀察，相關標的包括台泥、智易、桂盟、同欣電、仁寶、神基、新日興、萬潤、勝麗、億光、欣興、嘉澤、矽格與頎邦等。
群創、友達、鴻海、晶電…市場雙向加碼
分析加減碼對象，張數統計上，還是發現市場對於指數型標的強烈需求，元大台灣50反1的認購市場新增4.2萬張的部位，元大台灣50的認售也買進2.6萬張，對權值標的偏空操作不變。元大台灣50本周將除息，市場可以進一步觀察交易籌碼的變化。加權指數的認售加碼近5萬張，但是認購也出現近2萬張的新單，顯示部分交易者開始接受指數新的交易區間，這與先前在8，800上方不易累積認購多單已不相同。吸引市場多空雙向加碼的標的除了加權指數外，外資積極加碼漲勢驚人的群創與友達，股價短期動能偏多的鴻海、晶電、日月光、上銀與華通等均吸引市場雙向加碼。認購部位加碼符合多頭輪動架構相對分散，穩懋、GIS-KY、亞德客-KY、上銀、瑞儀、樂陞等吸引市場駐足，但同樣在本周才除權息的台泥與同欣電也看到提前卡位的佈局。認售部位的加碼可看到除權息後、先盛後衰的聯發科、碩禾、東洋等的加倉，至於高位未有進一步表態的大立光、可成自然也吸引認售方的加碼。