明泰永豐63購02 錢景俏
2016-11-20 00:00:17 經濟日報 周克威
明泰永豐63購02（051506）
連結標的：明泰（3380），11/18收盤價18.85/+0.25元
明泰第3季合併營收50.75億元，毛利率14.8%，優於上半年表現，而觀察營業費用表現則較上季減少13%，也顯示組織優化與控管效益的發酵。
分析師指出，明泰自去年下半年起持續進行生產結構的精簡改革，生產線員工數由6，000餘人精簡至4，500人左右，預計在2017年仍有進一步精簡的空間，對於降低成本與費用都大有助益，同時也改變接單方向，以毛利率為主要指標，不再積極增加營收，公司體質改善已反映在財報數字上，獲利能力也出現明顯提升。
明泰受到北美企業用Switch在第3季需求不如預期的拖累，股價修正。今年MAN/LAN營收將呈現年衰退；供貨IP-Cam給北美SmartHome系統整合業者，與品牌業者合作的NAS受到消費者備份資料的需求帶動，預估Multimedia營收將小幅年增，預估整體第4季營收將可望呈現逐月走高的狀況，全季營收53.5億元，季增5.6%，全年EPS有1.5元水準。
明泰股價在今年9月達24.2元的波段高點後，因上述因開始修正，波段修正達三分之一左右，最低點出現在11月上旬，在第3季財報出來後，即開始反彈，目前已在年線附近。
連結權證明泰永豐63購02（051506）是價外權證，同時並為長天期，時間價值損耗較低，加上發行商報價積極，權證價差小、且布單量大，流動性佳。該檔權證履約價21.23元，目前價外11.2%，到期日2017年3月22日，進入價內的機會頗高。