中國股票基金 績效驚豔2018-02-02 經濟日報 記者王奐敏
中國股市牛市沖天、資金潮絡繹不絕，包括MSCI中國、H股、港股持續創高，年初以來漲幅約一成，而中國A股、滬深300指數漲幅也有5至6%。不僅今年股市行情氣旺，去年中國股市表現亮眼，帶動境內外中國股票型基金績效上揚，以近三個月績效排名來看，瀚亞投資-中國股票基金則在競爭激烈的同型基金中脫穎而出。回顧陸股自2015年起迄今走勢，MSIC中國指數、恆生國企H股上漲力道就一路領先A股，情況持續至2018，指數更持續創新高，相關投資的境外21檔中國基金普遍績效跟著大幅上漲，近三個月平均漲幅超過12%，近一年更達43%，驚豔市場。

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另一個觀察角度，則是2017年新興市場發生翻轉，其中中國股市上漲超過五成傲視各類資產，也成為驅動新興市場逆轉勝的重要關鍵，分析此波多頭行情由境外中國股市所帶動，北水南下所帶來的豐沛資金潮功不可沒，而騰訊、阿里巴巴、百度「BAT」等科技族群大漲也是一大關鍵。
雖然境外中國相關指數一路創高，但從獲利成長性、估值等條件來看，依舊具備投資機會。瀚亞投資表示，以基準指標來看MSCI中國指數，未來兩年盈餘成長仍將達18%、15%，雖然評價來到歷史均值上緣，但強勁的獲利增長可望帶動整體評價續在高端。
至於滬深300指數，市場預估今明兩年盈餘預估成長率達16%、14%，本益比介於歷史均值，評價有進一步提升空間。
瀚亞投資-中國股票基金經理人蔡政佑表示，從企業獲利成長來看，2018年中國將僅次於印度，達到15%的獲利成長機會，估值來看仍極具吸引力，MSCI中國指數，P/E本益比與P/B股價淨值比仍在歷史平均值左右。
值得留意的是，除了資訊科技、醫療保健等新經濟產業所帶來的投資機會，他認為中國舊經濟正在奮起，製造業繼續攀升價值鏈、金融保險業息差收益上揚，使得相關價值型股票有機會嶄露頭角。
以瀚亞投資-中國股票基金布局產業比重來看，金融股持股約27%，僅次於資訊科技的29%。
他認為，銀行保險族群股價表現已開始擺脫過去兩年積弱不振，成為此波帶動陸股的最牛板塊，包括工商銀行總市值一躍為全球市值最大銀行。
此外，銀行股目前極具吸引力，2018、2019獲利成長率預估可達10%、11%，但從估值來看，無論是A股或H股銀行股均處在歷史低水位置。
價值型股票在過去兩年表現也特別遭到低估、出現嚴重折價，當市場出現錯誤定價的時候，對於投資人而言則是取得報酬的好機會，也看好未來漲升空間，投資人若看好中國經濟與股市前景，藉由基金經理人選股策略基金，逢低布局深藏上漲空間的標的。