人類 發達集團副總裁
來源:股海煉金   發佈於 2025-07-10 18:16

皇翔一度漲逾3%!營建股表現不一 專家示警:回溫恐要再等4年

湯暖萱|Yahoo財經特派記者
更新時間: 2025年7月10日 週四 下午1:04
營建股今(10)日漲跌互見,皇翔(2545)一度上漲逾3%,對此,凱基投顧研究員指出,營建類股下半年恐續弱,2029年才會回溫。


皇翔一度漲逾3%!營建股表現不一 專家示警:回溫恐要再等4年。資料照片:中央社
營建股今(10)日走勢與大盤相比表現微幅走低,皇翔盤中最高觸及42.25元,上漲3.3%,隨後漲幅收斂。其餘營建股永固-KY(5546)、長虹(5534)、寶佳集團旗下的櫻花建(2539)、大華建設(2530)等也小幅上漲逾1%。
對於近期房市概況與營建股表現,凱基投顧研究員表示,從去年第四季至今,房市表現平淡,房價開始大跌,且成交量大幅縮小;導致整體營建股表現也相對平淡,由於房市氛圍持續不佳,營建股股價普遍受到壓抑,許多股價現在看起來價格便宜,但沒有表現。
近期部分建設公司如寶佳、愛山林建設傳出讓利策略,凱基投顧研究員指出,這類降價行為被認為多數是宣傳噱頭,而非大幅度讓利,通常會先從贈送設備、裝潢開始,若無效,最後才會採用價格戰;不過對營建股的影響,房價下跌會導致營建股的儲備建案總銷下修,進而影響毛利率和獲利也下降。
根據房市循環階段的歷史週期來看,凱基投顧研究員分析,從2000年至今,房市經歷了兩次完整的多空循環,約為6到9年的長度,而目前的階段,目前房市進入第三個下跌到上漲的週期起始點;預計成交量可能在明年第一季落底,若央行在明年第一季解除信用管制,則可能是一個底部,目前成交量緊縮速度很快,已逼近2016年第一季房市最差時的水準。
凱基投顧研究員認為,房價預期在今年下半年會持續下跌,在成交量落底後,房價可能進入盤整期,較確切的回升預估保守要到2029年才會出現。對於營建股下半年走勢,他認為,由於房價下跌,營建股的獲利、評價及整體氣氛都會受到影響,因此營建股的股價也會跟著下跌,整體仍偏向保守。
至於營建產業可能面臨的挑戰,凱基投顧研究員表示,在資金鏈上,上市櫃建設公司相對較不易遇到資金鏈問題,但央行目前的信用管制,導致建設公司難以取得土地融資和建案融資,無論成數或利率都不佳,加上去化速度慢,已在銷售的建案去化速度非常慢,造成庫存積壓,因此尚未開始銷售的案子,建設公司會考慮是否降價以換取銷售速度。
凱基投顧研究員說明,營建股主要分為三類,包括建設、代銷、營造廠。房價下跌會導致建設公司經營不佳;成交量下跌會導致代銷公司經營不佳;不過營造廠與房市沒有直接關係,若房價下跌但成交量上升,對代銷公司反而是好事,在目前營建股整體風格不佳的情況下,若選擇營建股,營造廠的抗跌性會較高,影響也較小。

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