【經濟日報╱記者 曾梁興】 2008.11.29 02:50 am
投資股市致勝的關鍵在於能否戰勝人性，很多投資人今年來慘賠，是因為行情大漲時，貪婪戰勝恐懼；近日錯失這波大跌後的反彈行情，則是因恐懼戰勝貪婪。因此，投資股市除了要培養分析總體經濟、剖解個體經濟的能力，還有鍛鍊出過人的意志力，才能冷靜、從容地面對危機，克服人性的弱點出奇制勝。
美國金融海嘯對金融業造成很大的衝擊，不少知名銀行因而周轉不靈，但透過政府給予紓困、降低利率、釋出資金等措施急救後，金融業暫已度過危險期；飽受驚嚇的股市，應已對金融業倒閉等事件產生抵抗力，不會因而大跌。
不過，金融海嘯對實體經濟的衝擊仍屬起步階段，美國金融業倒閉引爆的失業潮，目前正襲向東方世界，因歐美需求衰退，亞洲國家製造業相繼倒閉，當西方國家因銀行倒閉而焦頭爛額之時，亞洲國家卻因工廠關廠忐忑難安。
華人的人情味較濃，目前仍未大量裁減員工，一些企業主對景氣仍存有希望，期待農曆新年之前經濟形勢能夠好轉，以免真要走上大裁員及關廠之路。兩個月後，若景氣依然冷冽，不少中小企業可能會大量裁員或關廠，那時政府與股市將面臨另一波考驗。
製造業所面臨的危機，多數上市、櫃公司的股價已陸續反映，不少公司股價已跌破淨值，甚至不到淨值的一半，未來即使出現一波關廠潮，預期應不會導致股價重挫，不過卻是股市持續反彈的阻力和隱憂。
因此，近期股市上揚，投資人不宜過於樂觀，操作上仍宜靈活，農曆新年之前，在一定指數或股價內區間操作，應是可以降低風險的做法。
這時投資股市，除了要密切注意農曆新年前後的裁員及關廠潮，各新興工業國家政治面所受的衝擊，則是另一個要觀察的重點。
中國大陸的工廠倒閉潮已波及服務業，中國大陸勞工的抗爭行動已蔓延到不同產業，近期各省運將串連罷駛，讓執政者如坐針氈。印度的恐怖攻擊事件，則使印度和巴基斯坦的矛盾激化，南亞地區近期可能也不太安寧。
中國大陸、印度的經濟發展原被寄予厚望，預期將會取代歐美成為全球經濟發展的火車頭，但這波經濟海嘯，卻激化了大陸的官民矛盾、南亞的地域衝突，兩國的經濟發展也蒙上陰影。
歐美市場需求衰退，中印兩國自顧不暇，我國內需市場不夠大，外銷市場卻又打不開，經濟展望豈能樂觀，若經濟不成長、人民不富裕，股市又那能漲得快、漲得久。
【2008/11/29 經濟日報】