財經焦點2012-10-22
分享：〈台股青紅燈〉該還的還是要還
港產警匪片常見的一句話，是「出來混、該還的還是要還」。當然，投資理財不算是混黑道，但該還的還是要還。
08年金融風暴後，美、中、歐三大經濟體推出多波貨幣寬鬆措施或救市方案，的確激起投資市場多波反彈，但就如同將石頭丟進一個水池裡，剛開始丟石入水，激起的波浪較大、漣漪擴散範圍較廣，但石頭愈丟愈多、愈丟愈小顆，當水池被石頭漸佔滿，最後再怎麼丟石頭，都是水波不興。
其實比較美聯準會三波QE、歐洲央行兩波LTRO（長期再融資）及中國兩波救市行動，就凸顯一波比一波可動用貨幣政策規模及救市方案內容逐漸綁手綁腳，刺激市場效果當然一波不如一波，讓投資人翻本或逃命的機率也愈來愈低。
空頭市場的特色就是利多鈍化、利空放大，台股這跡象愈來愈明顯。更慘的是，政府還是台股最大的利空製造者，從證所稅、二代健保補充保費等措施，都是將台股這池水不斷抽走，當水池漸乾，再怎麼丟石頭，當然很難激起水花。
該還的還是要還，任何救市手段恐只能延緩及拉長衰退衝擊，資產泡沫破滅將會點燃這波衰退的最終引信，當資產價值開始向下修正，甚至衝擊擴及到金融體系，台股才會開始趕底，最安全的投資時機才會逐漸浮現。
（費特曼）