基金觀點／亞太REITs獲利密碼…6912
2016-03-09經濟日報 記者趙于萱整理
香港安泓投資創辦人、投資總監楊書健
今年開春市場動盪，讓不少投資人印象深刻，不過，不動產投資信託（REITs）表現突出，特別是亞太區REITs今年來漲幅已達8％，勝過MSCI太平洋指數的報酬。我認為，亞太REITs的表現不只是跌深反彈，而是回歸正常水準，維持其平均超過10％的年化報酬率，長遠來看，亞太REITs市場也將因此加快成長，成為全球不可忽視的資產。
自2001年日本通過法規，REITs在亞太區發展近15年，計算2001年起的13年間，亞太REITs每年提供6％的股息回報，每年股息增長率約9％，每年的總回報約12％，「6、9、12」正是亞太REITs的特色，我視之為房託密碼。
12％是許多股票、債券或金融商品無法企及的報酬，且期間歷經2008年的金融海嘯，亞太REITs表現可謂相當穩健；因此我預期它將持續吸引資金，從過去十多年，亞太區發展出165隻REITs，市值成長到2630億美元，正印證了這個市場潛力無限。
此外，還有幾項原因支持REITs市場成長。第一，目前全球對亞太發展都聚焦中國經濟，中國經濟成長趨緩已不可逆轉，近來又有一線城市房價飆漲、股匯市波動問題，加上人口老齡化，外界對這個市場充滿擔憂，甚至害怕它成為一個巨型日本，其財富水準卻還不及當年日本興盛的程度。
中國未來兩年，勢必要積極解決庫存問題，就房市而言，房價過高反映背後的水泥、鋼鐵等一體系的產業鏈都面臨挑戰，如果房市喊停，必然造成衝擊。
一些人因此擔憂，房市若泡沫化恐釀成巨災，雖然這樣的憂慮可能過度，不過危機也就是轉機，特別在房市，房產難以經營往往轉賣給REITs經營者，進行強化管理，來提升資產價值。
觀察歷來美國、日本或亞洲REITs的發展，正是金融海嘯和銀行體系危機，推升REITs數量爆發，也促使各國政府重視REITs，進而鬆綁法規。
其次，中國雖然沒落，東南亞卻已然崛起，舉凡越南、緬甸、泰國、印尼等，其政經面貌都快速改變，成長率高居全球，必定成為下個亮點。在REITs市場上，發展相當成熟的澳洲、日本、新加坡和香港，受惠在地政策扶持、經濟緩步復甦帶動租金上漲，及美國減緩升息步調，REITs將持續成長，並引領鄰國發展，因此整體亞太REITs的動能無虞。
由於REITs具備隨漲抗跌特性，收益優勢誘人，許多機構法人也早將REITs納入長期投資部位，並有越多退休人士憑其安養餘年，這在日本相當普遍，日本散戶已成為全球REITs的主要投資者；著眼亞洲和全球皆邁向高齡社會，REITs的需求只增不減。因此，我認為亞太REITs往後十年的增速將勝過過去十年，建議投資人進一步了解，若實際持有REITs或定期定額基金，更有助強化投組穩健度，同步參與高成長的亞洲經濟。（香港安泓投資創辦人、投資總監楊書健口述）