亞債領先新興市場 評等上升 、違約率下降
2016-10-12 15:29:08 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
高收債違約率。 聯合晚報提供
在新興市場中，亞洲經濟表現一向優於東歐或是拉美，如中國及印度二大市場今年經濟成長率皆可望在6%以上，且政治也相對穩定，促使亞洲主權評等於過去十年整體維持上升趨勢。法人表示，在評等升、違約降、經濟佳等前提下，亞洲高收益債以及新興債長線持續看好。
台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁表示，亞洲高收益債除了受惠經濟良好及評級上升外，過往14年的歷史平均違約率（2002年至2015年）僅為1.46%，預計今年違約率可望持續下降，加上其具有高達6%以上的殖利率，將是低利環境下的絕佳資產配置，長線趨勢看好。
邱奕仁表示，就投資評等分析，現時亞洲全部9個主要債券發行國家（新加坡、香港、澳門、南韓、中國、馬來西亞、台灣、泰國及印度）均有投資級別主權評級，此外，印尼及菲律賓亦於近年獲穆迪提高至投資級別，因此，亞洲主權、準主權及頂級公司債券將繼續擴大投資級別市場，相較亞洲外的新興市場，過去一、二年評等一直下降的狀況優異許多。在違約率方面，JP Morgan預估今年亞洲高收益債違約率為1.8%，較去年的2.9%進一步下降，並遠低於其他地區的高收益債。
邱奕仁指出，就供應量分析，2012年起亞洲債券一級市場全年發行總規模每年超過1，000億美元，至2015年全年發行規模超過1，400億美元，但2016年初至今約只有1，200億美元供應量，供給量下滑；但就需求而言，除了亞洲本區的投資者需求持續增加外，新興市場債券資金流入亦大幅上揚，為債券價格帶來良好支撐。另一方面，2005年（亞洲金融危機前）的亞洲高收益債利差為215個基點，目前利差為500個基點，未來仍有很大收斂空間，帶動價格進一步走升。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，今年以來全球債券基金幾乎每周都呈現資金淨流入，迄今吸金總量已逼近1，800億美元，新興債持續獲資金買超，主要還是因全球多數國家負利率環境，加上全球資金充沛，市場持續找尋具利差吸引力的優質新興市場信用債，新興市場債券仍有投資價值。