印尼公債買點到 分批布局
2016-11-23 00:37:40 經濟日報 朱美宙
川普當選美國總統，原本以為全球經濟不確定性大增，不利股市，不料市場的反應正面，歐、美股出現大漲，投資氣氛轉佳。不過，新興市場股、債、匯市同步受到美國升息預期增加及美元轉強影響，各類資產呈現漲多拉回。
元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，川普當選對外貿導向的新興市場國家不利，但印尼屬內需國，影響輕微，美國升息前的表現仍然會維持目前動盪的格局。市場尚在消化川普當選的事件，但長期資金尋找收益的趨勢並未改變，11、12月應該是印尼公債的買點，建議逢低分批進場布局。
川普選前提出政策方向將由「全球化貿易」轉為「保護主義」，致使市場不確定風險提升。亞洲國家中出口占GDP比重，以及出口至美國占GDP比重高者，如香港、新加坡、台灣等，經濟面臨較大的不確定性風險。但以內需為主的印尼、印度及菲律賓，影響相對較小。內需消費和基礎建設為主的印尼，出口占GDP的比重不高，對於出口至美國金額僅佔GDP約2%，貿易風險低。
川普強調振興國內經濟，包括將大舉投資基礎建設、降稅引導企業回國投資，致使短期美國通膨預期上升，帶動美國10年公債殖利率走升，若利率持續走升加上美元走強，新興市場可能面臨外資流出風險，投資人需特別留意。
林培珣表示，印尼央行在10月20日宣布將7天期附賣回利率調降1碼來刺激經濟，並期望間接推動內需動能，這是印尼央行連續第二個月調降指標利率，今年以來印尼已六度降息，預期今、明年尚有25~50個百分點的降息空間。印尼10月通膨率因房屋價格走升帶動，年增3.3%，高於9月的3.0%，仍維持在官方的目標區間內。由於印尼經濟將溫和回暖，通膨率也將逐步回升，進一步貨幣寬鬆空間將不大。
元大新興印尼機會債券基金布局投資等級公債，具高殖利率，可參與印尼經濟成長起飛，只要長期趨勢不變，善用波動危機進場，就能創造良好的投資效益。各國出口至美國比重資料來源：彭博資訊，麥格理研究